宏觀 商品 地緣調查：全球央行減持美元意願首超增持，黃金成增持首選

國際貨幣金融機構官方論壇(OMFIF)週二發佈的一項針對公共投資者的調查顯示，全球計劃在未來十年內削減美元配置的央行數量，首次超過了計劃增持的央行數量。該論壇自開展此項調查以來，首次發現全球公共投資者中出現如此明顯的“去美元化”傾向。調查結果公佈之際，正值美國政策不確定性與地緣政治風險加劇，圍繞美元核心儲備貨幣地位的辯論日益廣泛。

OMFIF高級經濟學家Yara Aziz在報告中指出，過去那種認為公共投資者只需靜待環境恢復常態的假設正變得越來越不切實際。受美聯儲高利率、對美資產強勁需求以及美伊衝突引發的避險情緒影響，美元指數今年已上漲3%。儘管如此，約79%的央行和60%的公共基金堅信，全球貨幣體系正無可逆轉地向“多極化”過渡。在前八大主流貨幣之外，挪威克朗、新西蘭元等小幣種正逐步佔據儲備資產份額，各大央行對英鎊的興趣也在提升。受訪者雖表達了增持歐元和人民幣的意願，但也指出兩者發展仍受各自結構性缺陷制約，不過幾乎所有受訪央行仍將人民幣視為不可或缺的投資組合多元化工具。

調查顯示，已被82%的央行納入儲備的黃金，其價格近期創下一系列歷史新高，並已牢牢佔據儲備管理策略的核心位置。短期來看，黃金是各大央行增持意願最強的資產——淨30%的受訪機構計劃在未來一到兩年內提高黃金配置比例。在受訪的90家中央銀行、公共養老基金和主權財富基金中，各機構對大幅提高人工智能使用率表現出極大熱情，這些機構總資產管理規模高達10萬億美元。超過66%的央行計劃在短期內擴大AI應用，但發達經濟體與新興市場之間存在明顯分化：發達經濟體中已有超過89%的央行引入AI，而新興市場這一比例僅為44%。目前央行對AI的運用主要集中在數據分析和後勤保障職能上。

在公共基金領域，基礎設施、房地產等實物資產配置需求旺盛，近60%的基金計劃在未來一到兩年內加大對實物資產的投資。市場對新興市場的風險偏好出現顯著回升，計劃增加新興經濟體資產配置的全球公共基金比例從去年的27%升至38%，而計劃增加發達經濟體資產配置的基金比例則從去年的47%驟降至25%，這一需求已被對新興市場的熱情所反超。調查最後指出，得益於在全球AI浪潮中所佔據的核心領頭羊地位，美國和中國依然是對公共投資者而言最具吸引力的兩大市場。