地緣 宏觀 商品白宮擬全面解除對伊制裁，華爾街合規風險成最大阻力

圍繞伊朗制裁的長期框架，美國政府正推進一項幅度極大的調整方案。作為結束衝突整體安排的一部分，華盛頓考慮逐步取消延續數十年的制裁措施，並允許伊朗石油以美元進行結算。這一政策轉向使各國政府、金融機構及企業在實際操作中面臨規則交錯的不確定環境。

6月17日，美國總統特朗普與伊朗總統佩澤希齊揚簽署了一份包含14項內容的諒解備忘錄，明確提出將“按雙方商定的時間表”全面取消對伊制裁。文件還要求財政部在技術談判階段，為現行制裁措施提供為期60天的豁免安排。然而，局勢並未單向推進。就在上週五，特朗普指責伊朗違反脆弱的停火協議，美國中央司令部隨後對伊朗目標實施新一輪打擊，協議存在破裂風險。

儘管政策方向已釋放信號，但實際落地面臨複雜挑戰。關鍵難點在於如何讓風險偏好極低的金融體系配合執行。曾擔任財政部外國資產控制辦公室顧問的亞當·史密斯指出，在60天內完成單筆交易或許可行，但要找到願意受理相關交易的銀行和中介機構可能會面臨挑戰。摩根路易斯律師事務所律師邁克爾·胡內克也表示，當制裁項目逐步解除時，金融機構通常比其客戶更傾向於規避風險，預計這次也會保持高度謹慎。

銀行的顧慮並非空穴來風。法國巴黎銀行曾在2014年因違反伊朗和蘇丹相關制裁，被美國處以近10億美元罰款，這類先例使機構在合規問題上格外保守。在政策細節上，政府內部及相關各方仍存在分歧。一些知情人士透露，強硬派正推動對伊朗石油收入設定限制性安排，例如將資金存入由美方監督用途的託管賬戶。特朗普則公開提到，相關資金可能進入由美國控制的託管賬戶，或限定用於採購美國農產品，但這些設想並未寫入諒解備忘錄，且已遭伊朗方面拒絕。

在具體操作層面，美國財政部長貝森特上週表示，伊朗石油交易將以美元計價。隨後，財政部於上週一發布“X號通用許可”，允許以“美元計價資金”進行相關交易。彭博經濟研究經濟治國術負責人克里斯·肯尼迪指出，該許可在給予伊朗的豁免力度上是前所未有的。但他同時強調，由於主要依賴臨時許可而非立法調整，從長遠看，特朗普政府要兌現其永久撤銷對伊制裁的承諾，將面臨一場硬仗。

此外，既有法律框架構成重要約束。過去數十年，美國國會與歷屆政府累計出臺數百項針對伊朗的制裁措施，使整體體系高度複雜，難以一次性解除。2015年通過的《伊朗核協議審查法》要求國會對任何涉及伊朗核問題的協議進行審查。有知情人士透露，一些持強硬立場的議員認為，政府可能試圖將當前諒解備忘錄界定為“非核協議”，以規避上述審查要求。