美國5月核心PCE升至3.4% 消費下修拖累一季度GDP
美國5月核心PCE同比升至3.4%，創2023年10月以來新高，整體PCE同比升至4.1%，通脹黏性凸顯。一季度GDP雖上修至2.1%，但消費項被大幅下修至0.5%，企業投資強勁與居民消費疲軟形成分化。此外，住房法案獲兩黨通過但特朗普拒絕簽署，要求先行通過SAVE法案。
美國商務部公佈的最新數據顯示，5月核心PCE物價指數同比上漲3.4%，創下2023年10月以來的最高水平；整體PCE同比漲幅則升至4.1%，通脹的黏性特徵進一步凸顯。這一數據表明，儘管美聯儲此前已多次加息，物價壓力仍未出現明顯緩解。
與此同時，一季度GDP終值被上修至2.1%，但結構出現顯著分化。消費支出項被大幅下修至僅增長0.5%，反映出居民端需求明顯走弱；而企業投資則表現強勁，成為支撐經濟增長的主要力量。這種企業投資強勁與居民消費疲軟之間的分化，為經濟前景增添了不確定性。
在政策層面，一項住房法案已在國會獲得兩黨支持並通過，但特朗普拒絕簽署。他要求國會先行通過SAVE法案，否則不會放行住房相關立法。這一立場使得住房政策的推進陷入僵局。
自美國與伊朗簽署諒解備忘錄並進入談判期以來，國際原油價格持續回落。隨著油價壓力有所緩解，特朗普的施政焦點預計將逐步轉移至11月中期選舉。當前民調顯示其支持率持續下滑，在此背景下，預計特朗普接下來將採取一系列動作，包括推動油價重回低位、優化關稅政策、推動利率下行，以及提高低收入群體的實際收入水平，以爭取選民支持。
為什麼重要核心通脹反彈與消費下修並存，直接影響美聯儲政策路徑預期，牽動美股利率敏感板塊與消費類股的關注度。
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