AI交易遭遇年內最猛烈降溫，甲骨文周跌19%創2001年來最大
美股AI板塊本週遭遇全面拋售，投資者開始重新審視鉅額資本開支的回報前景。甲骨文因市場擔憂其數據中心建設何時能轉化為利潤，全周累跌19.4%，創2001年8月以來最大單週跌幅。安森美宣佈以約70億美元收購Synaptics進軍物理AI，引發財務與整合風險擔憂，股價單日暴跌近24%。科技七巨頭本週全部收跌，費城半導體指數全周累跌近8%。市場關注點正從遠期增長故事轉向盈利兌現與現金流。
隨著投資者開始重新評估AI基礎設施鉅額資本開支能否兌現足夠回報，美股科技板塊本週遭遇年內最猛烈的一輪拋售。甲骨文錄得自2001年互聯網泡沫破裂低谷時期以來的最大單週跌幅，安森美因一項70億美元的收購交易股價暴跌近24%，費城半導體指數全周累跌將近8%，為今年內最差單週表現之一。
在本輪拋售中，此前因AI數據中心故事而一路狂飆的甲骨文成為重災區。該公司週五收跌約2.6%，本週累計下跌19.4%，創下2001年8月以來最大單週跌幅。甲骨文曾憑藉不斷上調的數據中心建設計劃以及龐大的AI雲訂單推動市值快速攀升，但市場近期開始更加關注一個核心問題：持續飆升的資本開支究竟何時能夠轉化為利潤和自由現金流。投資者擔憂，在AI基礎設施競賽不斷升級的背景下，超大規模數據中心建設需要持續投入鉅額資金，而未來客戶需求、GPU供應以及盈利兌現節奏仍存在較大不確定性。
芯片板塊同樣遭遇重擊。安森美宣佈將以約70億美元收購Synaptics，希望藉此強化公司在人機交互、邊緣AI及智能終端領域佈局。安森美稱，收購旨在佈局“物理人工智能”領域，向該領域的轉型將使其潛在市場規模增加300億美元，預計到2030年總規模達到2430億美元。但資本市場對這筆交易反應激烈，安森美股價週五收跌近24%，創2020年10月以來最大單日跌幅。投資者主要擔憂交易規模帶來的財務壓力、併購整合風險以及當前半導體行業整體估值回調。
超級藍籌科技股同樣未能倖免。被稱為“科技七巨頭”的股票本週全部錄得周跌幅。Alphabet本週累計跌8.92%，英偉達跌8.62%，蘋果跌4.77%，微軟跌1.69%，亞馬遜跌4.79%，Meta跌4.67%，特斯拉跌5.19%。近期最受關注的新股SpaceX在上市第二個完整交易周累計下跌17.17%，基本抹平上市後首周的全部漲幅。
分析人士認為，本輪科技股調整的核心邏輯並非AI需求消失，而是市場開始從“只看增長”轉向“關注回報”。過去一年，微軟、Alphabet、Meta、亞馬遜、甲骨文等科技巨頭不斷提高資本開支，用於建設AI數據中心、採購GPU及擴張雲基礎設施。但隨著資本投入持續刷新歷史紀錄，越來越多投資者開始關注這些投入何時能夠真正帶來利潤增長。未來決定股價表現的關鍵，將更多取決於企業能否證明鉅額AI投資能夠持續轉化為收入增長、利潤改善和現金流提升。
為什麼重要本輪AI交易降溫反映市場對科技巨頭鉅額資本開支回報的重新定價，直接影響美股核心科技板塊走勢。