美國5月PCE物價指數同比漲4.1%，創逾三年新高
美國商務部數據顯示，5月個人消費支出物價指數同比上漲4.1%，為2023年4月以來最高；剔除食品和能源的核心PCE同比上升3.4%，環比加速至0.3%。經通脹調整後的實際消費支出仍環比增長0.3%，一季度GDP年化增速上修至2.1%。通脹再度升溫疊加消費韌性，令美聯儲在權衡降息時機時面臨更復雜局面。
美國商務部經濟分析局週四公佈的數據顯示，5月個人消費支出物價指數同比上漲4.1%，創下2023年4月以來的最高水平。剔除食品和能源價格後，核心PCE同比上升3.4%，與預期基本吻合，前值則由3.3%下修至3.29%。
從環比來看，核心PCE在5月錄得0.3%的漲幅，高於前一個月的0.2%，顯示潛在價格壓力仍具黏性。整體PCE同比漲幅重回4%上方，表明通脹在經歷階段性回落後重新走高。作為美聯儲制定貨幣政策時的關鍵參考指標，該數據持續運行在2%的目標區間之上。
儘管物價漲幅擴大，美國消費者的支出意願並未受到明顯侵蝕。經通脹調整後的實際消費支出在5月環比增長0.3%，反映出家庭消費能力依然保持韌性。與此同時，一季度美國經濟年化增速被上修至2.1%，優於此前估值，進一步印證了經濟整體延續擴張的態勢。
消費支出與通脹同步上升，意味著名義需求依然旺盛，這在一定程度上支撐了企業的定價能力，但也加大了通脹進一步回落的難度。核心PCE環比加速疊加消費韌性，使美聯儲在權衡未來利率路徑時面臨更為複雜的局面。通脹再度抬頭削弱了貨幣政策轉向的緊迫性，而經濟增長和就業市場的相對穩健，也為美聯儲維持現有利率水平提供了空間。對投資者而言，此次數據意味著市場對年內降息的預期或面臨進一步修正壓力，利率在較高水平維持更長時間的情景概率上升。
為什麼重要PCE是美聯儲最看重的通脹指標，其加速上行可能影響市場對降息路徑的定價。
僅供信息參考、不構成投資建議。