德銀上調短期美債收益率預測 預計美聯儲年內再加息兩次
德意志銀行經濟學家在最新研報中修正利率路徑預測，預計美聯儲將在9月和12月各加息25個基點，使聯邦基金利率升至4.1%。基於此，該行將年底2年期美債收益率預測上調35個基點至4.3%,10年期美債收益率預測上調10個基點至4.8%。報告同時指出，人工智能泡沫破裂、油價大跌等因素構成利率下行風險，而全球財政擴張與海外需求減弱則可能推高期限溢價。
德意志銀行經濟學家Matthew Raskin、Steven Zang和Andrew Fu在週二的研報中表示，在上週聯邦公開市場委員會會議之後，該行調整了對美聯儲利率路徑的判斷。德銀目前預計，美聯儲將在今年9月和12月分別加息25個基點，將聯邦基金利率推升至4.1%。
基於這一加息預期，德銀相應上調了對短期美國國債收益率的預測。報告顯示，該行預計到今年年底，2年期美債收益率將達到4.3%，較此前的預測上調了35個基點。對於長期國債，德銀假設到2028年年中加息將逐步撤回，因此加息對長端收益率的影響相對有限。該行目前預計年底10年期美債收益率為4.8%，較此前預測上調10個基點。與市場遠期相比，德銀對短端收益率的預測大體一致，但對收益率曲線的預測更為陡峭。
在風險判斷方面，德銀認為若干因素可能構成利率的下行風險。其中包括人工智能泡沫破裂、人工智能對勞動力市場造成重大不利影響，以及油價大幅下跌。此外，債務管理和監管政策也可能對收益率形成下行壓力，但該行強調經濟基本面的影響更為顯著。
在上行風險方面，德銀指出，全球財政和資本支出需求的增加，或者海外對美國國債需求的減弱，都可能進一步推高期限溢價，從而給收益率帶來上行壓力。
為什麼重要德銀對美聯儲加息路徑和美債收益率的最新預測，直接關係到短期利率預期和收益率曲線形態，是固收市場關注的重要機構觀點。
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