宏观 美联储德银上调短期美债收益率预测 预计美联储年内再加息两次

德意志银行经济学家Matthew Raskin、Steven Zang和Andrew Fu在周二的研报中表示，在上周联邦公开市场委员会会议之后，该行调整了对美联储利率路径的判断。德银目前预计，美联储将在今年9月和12月分别加息25个基点，将联邦基金利率推升至4.1%。

基于这一加息预期，德银相应上调了对短期美国国债收益率的预测。报告显示，该行预计到今年年底，2年期美债收益率将达到4.3%，较此前的预测上调了35个基点。对于长期国债，德银假设到2028年年中加息将逐步撤回，因此加息对长端收益率的影响相对有限。该行目前预计年底10年期美债收益率为4.8%，较此前预测上调10个基点。与市场远期相比，德银对短端收益率的预测大体一致，但对收益率曲线的预测更为陡峭。

在风险判断方面，德银认为若干因素可能构成利率的下行风险。其中包括人工智能泡沫破裂、人工智能对劳动力市场造成重大不利影响，以及油价大幅下跌。此外，债务管理和监管政策也可能对收益率形成下行压力，但该行强调经济基本面的影响更为显著。

在上行风险方面，德银指出，全球财政和资本支出需求的增加，或者海外对美国国债需求的减弱，都可能进一步推高期限溢价，从而给收益率带来上行压力。