日元逼近38年低點，日本當局以“沉默戰術”醞釀突襲干預
日元兌美元匯率週一跌至161.7附近，距1986年以來最低點僅一步之遙。面對匯率持續走弱，日本財務省一改往日激烈的口頭干預風格，財務大臣片山皋月僅平淡表示將“隨時適當回應”，匯率政策核心人物三村淳自5月初以來保持緘默。分析人士指出，這種“戰術性沉默”意在通過突襲方式打擊投機力量，此前過於透明的預警曾讓投機者提前平倉，稀釋了干預效果。
日元兌美元匯率正逼近38年來的最低水平。週一，日元一度觸及161.7附近，距離上週創下的兩年低位僅一步之遙。若匯價跌破161.96，將意味著日元跌至1986年以來的最低水平。面對節節敗退的匯率，日本財務省一改往日激烈的“口頭干預”風格，這種異常的冷靜引發了市場的高度戒備。
日本財務大臣片山皋月在週一的例行發佈會上僅平淡表示，政府將“隨時對匯率波動做出適當回應”。這一措辭與其此前多次強調擁有“自由裁量權”採取行動的強硬姿態形成鮮明對比。與此同時，被市場視為匯率政策核心信號的財務官三村淳自5月初以來一直保持公開緘默。三村淳此前曾在4月底干預前發出了著名的“最後警告”。據知情人士透露，由於此前過於透明的預警給了投機者提前平倉逃離的機會，稀釋了干預效果，日本當局目前正有意調整溝通策略。
三菱日聯摩根士丹利證券的首席外匯策略師Shota Ryu指出，當局可能正在尋求通過“突襲”來打擊空頭，在官方言辭缺乏緊迫感的掩護下，任何突發的干預都將具備更強的殺傷力。美國商品期貨交易委員會（CFTC）上週五公佈的數據顯示，日元淨空頭頭寸已激增至145,818手，創下2024年7月以來的最高點。
SBI FX Trade執行顧問齊藤裕司認為，目前的市場環境極為敏感。一方面，美國利率走高的預期依然穩固；另一方面，中東局勢不穩推高油價，令投資者難以主動削減美元多頭。他分析稱，當市場頭寸過度拉伸而預期卻因官方沉默而麻痺時，干預的效果往往會呈幾何倍數放大。
日元的持續走弱已不僅是金融問題，更演變為嚴重的輸入性通脹壓力。隨著能源成本飆升，日本央行對通脹失控的擔憂正在上升。日本央行副行長冰見野良三週一向國會發出警告，稱物價漲幅存在大幅偏離2%目標的風險。他明確暗示，如果日元貶值持續推升進口成本，央行在加息路徑上“行動過晚”的風險將不可忽視。
為什麼重要日元匯率逼近關鍵歷史低位，日本當局策略轉向可能引發突然的市場干預，對全球外匯市場及日股相關資產產生擾動。