美联储 宏观美CPI超预期后 两美联储官员释放鹰派信号

美国超预期CPI数据发布后，两位美联储官员周四相继释放鹰派信号，表示对通胀的担忧正在加深。旧金山联储主席Mary Daly称，与六个月前相比，她对通胀持续性的看法已发生根本转变，认为当前通胀风险全面偏向上行。克利夫兰联储主席Beth Hammack则警告，若公众通胀预期出现明显恶化，美联储可能需要采取更为激进的加息行动。

Daly在胡佛研究所的播客节目中表示，她已放弃此前对供给端冲击静观其变的传统应对思路。六个月前，她倾向于遵循央行惯例，认为供给侧因素引发的通胀会自行消散，货币政策工具对此作用有限。但多重供给冲击的叠加与持续改变了她的判断。她提出，当冲击相互重叠且持续时间较长时，传统经验是否依然适用；一个原本属于一次性事件的因素，在通胀长期高企的背景下，会在何时开始侵蚀通胀预期。

Daly指出，在9月议息会议之前，她已开始注意到基于市场的长期通胀预期指标出现令人担忧的变化。她提到，投资者因担忧通胀而要求的补偿已经上升，自7月会议以来持续攀升，在她看来这是一个令人警惕的早期信号。她还表示，旧金山联储辖区内的企业正越来越倾向将成本上涨转嫁给消费者，这是通胀压力由输入端向终端蔓延的典型特征。

据路透社报道，Hammack在高盛于纽约举办的活动上表示，一旦公众形成通胀心理定势，货币政策的调控难度将大幅上升，届时所需的加息幅度也将超过预期情形。她担心，如果这种通胀思维蔓延、大家普遍预期价格压力会越来越持久，将使货币政策的工作变得更加困难，可能不得不采取比没有这种心理定势时更大幅度的行动。

Hammack是联邦公开市场委员会（FOMC）成员，也是美联储内部较早且较坚定地支持以加息应对通胀的官员之一。她本次未就当前货币政策路径提供明确指引，但其措辞与近期普遍偏鹰的官员表态保持一致。她同时提及，尽管借贷成本上升，科技等领域的投资依然全速推进，当前金融条件大体处于中性水平，并不感到明显的紧缩效果，她并未感受到金融条件在当前时点带来任何约束。

Hammack的上述表态是美联储10月会议静默期开启前，官员公开发言日程中的最后几场之一。市场正密切关注美联储主席沃什计划于周四晚间发表的讲话，以寻找货币政策走向的进一步线索。

美联储在9月16日的会议上一致同意加息25个基点，官员利率预测点阵图显示，多数决策者预计在2026年底前还将有一次25个基点的加息。本周超预期的通胀数据已令市场重新评估月底会议的加息概率。多位官员接连强调通胀预期风险，加之金融条件尚未形成明显约束，年内再度加息的预期正在强化。