商品 关税 宏观中国暂停燃料出口 欧洲柴油供应趋紧

欧洲柴油供应紧张局面进一步加剧。据Vortexa本周发布的报告，上月欧洲柴油进口量降至有记录以来最低的9月水平，日均仅100万桶，较2025年9月的柴油进口量低出多达60万桶/日。Vortexa分析师Mick Strauttman指出，运往欧洲的柴油在途量较去年同期低逾25%，各项指标均显示10月到货量将继续疲弱。

与此同时，中国本周宣布本月将暂停全部燃料出口，以保障国内市场供应。报道称，中国炼油商也在取消汽油和航空煤油的发货。此外，美国总统特朗普本周要求德国和法国从各自储备中释放1.2亿桶柴油，否则将面临美国柴油出口禁令。

柴油是重机械、农业和货运运输的默认燃料，这使依赖进口的经济体在供应冲击面前尤为脆弱，而欧洲有大量依赖进口的国家。据Euronews数据，欧盟汽油价格自年初以来上涨约29%，柴油价格上涨40%。欧洲央行官员此前预计柴油利润率将在本月见顶，理由是8月汽油利润率见顶后回落，但随着中国对本国炼油商实施燃料出口禁令，这一预测似乎难以实现。

欧洲炼油厂的本地燃料产量9月也因维护而下降。维护因保障供应而被推迟，但推迟不能取消，上月欧洲大陆炼油厂开工率较8月下降60万桶/日。Strauttman指出，维护推迟已导致一些计划外停产，并可能引发更多此类事件，干扰欧洲本土燃料生产。

柴油价格在全球范围内攀升，并非仅限欧洲。在美国，燃料价格尤其是柴油价格，已成为11月中期选举前极为敏感的话题。美国是大多数欧洲国家最大的外国燃料供应方，因此特朗普要求法国和德国释放柴油储备、否则切断其获取美国柴油的渠道，并不令人意外。在俄罗斯受制裁、俄罗斯自身禁止柴油出口以及中国新增燃料出口暂停的背景下，美国燃料进口没有替代选项。

德国和法国合计持有欧盟约35%的战略柴油储备。据估计，欧盟持有约3900万吨柴油，相当于该集团两个多月的消费量。Bruegel分析师Georg Zachmann本周对德国之声表示，数十年的政策激励（如税收优惠）使欧洲车队远比美国等地区更依赖柴油，其结果是欧盟在结构上汽油过剩、需要出口，而柴油短缺、必须进口。

除税收激励因素外，欧盟还努力削减炼油产能，作为其减少二氧化碳排放计划的一部分。碳信用、税收和日益加重的排放监管负担，已促使该集团自2009年以来关闭了100家炼油厂中的30家。这意味着欧洲失去了三分之一的炼油产能，使其比以往更加依赖燃料进口。

欧盟乃至更广泛欧洲面临的问题最糟糕之处在于，没有快速解决方案，事实上也没有缓慢的解决方案。首先，法国和德国将需要从储备中释放柴油，因为近期历史表明，特朗普可以也将会不顾相反建议禁止柴油出口，以给欧洲人一个教训，就像他在关税问题上所做的那样。其次，法国、德国以及所有其他面临进口下降的欧洲国家都需要动用储备，因为根本没有替代选项。换言之，欧洲动用柴油储备只是时间问题。这当然会制造另一个问题，即储备被抽空，但同样，目前没有其他办法。