宏观 美联储 关税美国9月新增就业2.9万个 不及预期

美国经济9月新增就业岗位2.9万个，不及市场预期。此前预测认为9月新增就业约8.4万个。通胀高企、移民政策收紧等因素正在给劳动力市场部分领域带来压力。

对比新冠疫情过后就业市场的火热行情，当下劳动力市场整体平稳，但增长乏力。近几个月就业数据起伏不定，一些突发事件扰动非农就业数据，例如海地籍劳工失去受保护身份而大规模失业。

求职平台ZipRecruiter劳动力经济学家妮可・巴绍表示，今年劳动力市场大概率会出现更多波动，影响劳动者流动和企业招聘预期的因素纷繁复杂，且变化速度极快。

薪资增速放缓成为日益凸显的隐忧。9月平均时薪达到37.81美元，同比上涨3%，该增速跑输通胀。数月以来物价持续上涨，很大程度源于特朗普政府对伊朗开战推高汽油价格。

分行业看，医疗、建筑以及制造业实现岗位增长；其余多数行业岗位几乎零增长甚至出现岗位流失，白领行业也未能幸免。这份数据反映出当下劳动力市场的特征：裁员不多，但新增岗位供给不足。这对大学毕业生冲击尤为明显——企业正在采用人工智能处理入门级工作任务，而毕业生正涌入就业市场。

除人工智能发展之外，多重因素交织给劳动力市场带来不确定性：伊朗冲突推高油价、特朗普推动加征关税、收紧移民政策。这些经济压力也让消费前景变得难以预判。作为美国经济主要驱动力的消费者，面对生活必需品价格飙升，对经济的感受愈发糟糕。

目前居民消费依旧保持韧性，但经济学家表示，价签冲击最终会迫使消费者缩减开支。此外，薪资增长疲软的态势预计将在今年延续，进一步加重家庭财务负担。

巴绍称，薪资增速大概率会持续走弱，在职员工不愿跳槽，保住现有岗位已经成为劳动者的首要选择，因此企业缺乏涨薪压力，中低收入家庭面临的支付压力会进一步加剧。

为对抗高通胀，美联储已于9月加息，预计今秋至冬季劳动力市场会进一步降温。倘若继续加息，2027年就业市场增长将继续承压。

咨询机构毕马威首席经济学家黛安・斯旺克在本周的经济研报中写道，货币政策存在时滞效应，通往物价稳定的道路布满坎坷；步入2027年，招聘就业是需要重点观察的核心领域。