宏观 美联储 地缘美债反弹 10年期收益率自24年高点回落

美国国债从猛烈的全球债券抛售潮中反弹，欧洲市场的压力推动避险需求升温，10年期美债收益率从24年高点回落。周四，美国债市反弹势头增强，法国财政和政治局势引发的担忧推高欧元区风险溢价，英国长期国债收益率一度升破6%。

在美国，避险需求推动两年期国债收益率一度下跌13个基点至4.75%，迈向2025年8月以来最大单日跌幅。RBC Capital Markets美国利率策略师Izaac Brook表示，周四的行情很大程度上与美国基本面和美国数据无关，投资者都在关注海外收益率，并转向安全资产、买入美国国债。

在弱于预期的制造业报告显示美国经济部分领域有所降温后，短期美债收益率加速下跌，交易员下调了对美联储未来几个月加息幅度的押注。美联储副主席菲利普·杰斐逊也表示，决策者可能需要更多时间来决定下一步行动。交易员目前预计美联储本月加息的概率约为四分之一。

欧洲方面，意大利与德国两年期国债收益率之差周四几乎翻倍至55个基点，按收盘水平计算为2020年以来最大单日升幅。法国与德国两年期国债收益率之差一度扩大22个基点，为2012年以来最大增幅。富达国际策略债券基金首席经理Mike Riddell表示，法国的情况一直在缓慢但持续地恶化，但今天感觉像是更广泛金融市场第一次真正注意到这一点。

彭博指数显示全球政府债券刚刚录得2024年以来最差季度表现。周四的跌势推动英国30年期国债收益率自1998年以来首次升至6%。一些分析师和投资者认为，美国长期国债收益率也可能达到这一水平。

在华盛顿，特朗普政府一直试图通过加大长期国债回购来放缓债券跌势。美国财政部周四在一项操作中回购了60亿美元期限10年至20年的国债。Markets Live宏观策略师Simon White表示，美债相对于股票、GDP和全球经济周期而言可能显得便宜，但若仅从自身历史水平来看，在达到超卖状态并迎来持续反弹之前，债市仍有进一步下跌空间。

投资者将从周五公布的美国非农就业数据中寻找有关经济状况和美联储下一步行动的线索。对分析师的调查显示，9月非农就业人数预计增加8.8万人，不到前月新增就业人数的一半。