宏观 美联储美国9月新增就业2.9万，失业率升至4.2%

美国联邦政府周五公布的数据显示，9月雇主仅新增2.9万个工作岗位，失业率升至4.2%。近几个月劳动力市场原本展现出出人意料的韧性，但本次就业增速不及预期。

自伊朗冲突爆发以来，通胀不断走高，强劲的就业表现与物价上行带来的压力形成矛盾。对绝大多数劳动者而言，工资涨幅没能跑赢物价。9月平均时薪增长乏力，同比仅为3%，显著低于当前通胀水平。

近些年，美国企业与劳动者接连遭遇多重冲击：先是新冠疫情，随后是通胀，再到各类战争与关税进一步推高物价。受中东能源供给瓶颈影响，柴油价格创下历史新高，货运与供应链承压。

尽管波动不断，但美国整体经济并未陷入失速。劳动力市场依旧具备韧性，不过求职者与应届毕业生的就业处境面临挑战。背后一大原因在于劳动力供给发生变化：招聘节奏放缓的同时，婴儿潮一代大规模退休，叠加特朗普政府实施移民限制，进入劳动力市场的新增人口有所减少。

其他关键要点方面，中年群体劳动参与率维持高位，说明市场对劳动力仍有需求，支撑就业率保持在较高水平。自2021年10月以来，失业率一直维持在4.5%及以下，创下现代历史上最长的一段时期。

人工智能的影响方面，目前很难精准统计由人工智能造成的岗位流失。但9月，受AI冲击风险最高的多个行业出现岗位缩减：信息行业减少1万个岗位，金融业减少7000个岗位，专业及商业服务业就业人数下降9000人。

过去数年，就业增长高度集中在部分行业，其余行业增长停滞甚至岗位流失。9月，医疗与建筑业成为就业增量的主要来源。还有一个小幅亮点：此前整体呈下行趋势的制造业新增9000个岗位；自2025年12月至今，制造业累计新增岗位已达7.2万个。