美联储 宏观美联储两官员淡化10月加息预期

纽约联储主席威廉姆斯与美联储副主席杰斐逊先后释放偏谨慎的信号，令投资者大幅削减对美联储10月底议息会议加息的押注。威廉姆斯9月29日在布法罗大学表示，调整当前货币政策设定「没有必要急于行动」，并称2026年晚些时候可能适合对政策利率「再作一次上调」。他同时担任联邦公开市场委员会（FOMC）副主席。

杰斐逊10月1日在弗吉尼亚大学达顿商学院传达了类似信息。这位美联储二号人物表示，未来任何政策调整都应由对数据趋势、前景演变和风险平衡的仔细审视来决定。他指出，自美联储9月加息以来债券市场收益率上升，显示市场正在「重新评估」前景，并称自己与同事需要作出独立判断，这可能「需要更多时间」。

威廉姆斯的表态对市场起到关键作用，帮助打消了美联储将在10月27-28日FOMC会议上加息的预期，同时巩固了美联储将在12月加息的看法。杰斐逊的发言则进一步锁定情绪转向。交易员目前对10月加息的定价仅约25%，而本周早些时候约为70%。9月30日公布的数据也助推了这一转变：8月个人消费支出价格指数同比上涨3.4%，仍远高于美联储2%的目标，但不比7月更糟。全球券商目前大多预计美联储2026年只会再加息一次，且是在12月而非10月。

Evercore ISI分析师表示，杰斐逊「确认了纽约联储主席威廉姆斯传递的信息：美联储不预期在即将到来的10月会议上连续加息」。该机构认为，在美联储主席沃什未就利率走向提供多少指引的背景下，杰斐逊与威廉姆斯的联合信息具有权威性。SGH Macro首席美国经济学家杜伊则在9月29日发言后表示，威廉姆斯需要「异常明确」，因为市场对加息的定价正偏离美联储。

美联储在9月中旬的政策会议上将利率目标上调25个基点，至3.75%至4%区间，决策者当时预计2026年还会再加息一次。达拉斯联储主席洛根在10月1日晚些时候称9月的行动是「第一步」，并表示至少还需再加息半个百分点，才能使通胀回到2%目标的轨道上。她表示，目标区间再上调几次将可抵消FOMC在2025年秋季出于风险管理考虑所作的降息。美联储曾在2025年9月至12月间累计降息75个基点。

近几周长期债券收益率大幅上升，背景是经济数据强于预期以及油价上涨，而持续七个月的美以对伊朗战争仍未见和平协议。10月1日，10年期美国国债收益率一度触及24年高位，随后回落至约5.24%。洛根称，收益率上升显示投资者预期还会加息；但她同时指出，一些模型显示收益率上升部分可能由期限溢价上升驱动，而这「可能放缓经济，从而降低收紧货币政策的必要性」。她表示将结合经济数据评估金融状况，以判断利率何时高到足以压低通胀，但未提出具体的加息时点。

与洛根同属鹰派的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利同样未给出时点。他10月1日对路透表示，对于下次加息是否应在月底进行「没有强烈看法」。卡什卡利称其当前预测是2026年再加息一次、2027年再加息一次。他表示，如果经济被证明极具韧性、通胀因此可能比他预想的更顽固，那么政策可能需要比他目前预期的更高。美联储官员接下来需要权衡的主要数据是10月2日发布的9月就业报告。由于近期招聘数据表现稳定，美联储官员曾表示有空间将利率政策集中于压低通胀，这使得即将公布的就业数据不太可能再次改写利率政策前景。