宏观 美联储美国CCC级公司债利差突破1000基点 创2023年3月以来最阔

美国风险最高的公司债相较美国国债的利差升逾1000个基点，为2023年地区性银行危机以来首次。评级为CCC、即垃圾债中最低等级的债券周三利差达到1007个基点，高于9月初的860个基点，为2023年3月以来最阔。这样的风险溢价水平通常意味着违约、重组或损失的可能性较高。

嘉信理财固定收益研究与策略主管Collin Martin表示，主要驱动因素是经济表现不错，但并没有特别强劲；CCC级发行人是市场上风险最高的发行人，往往对利率变化最为敏感。

自4月以来，CCC级债券利差持续上升，因为投资者开始预期美联储将转向收紧政策，以遏制通胀。全球收益率飙升推高债务偿付成本，也使再融资变得更加困难，从而给高杠杆借款人带来压力，而与此同时，大量债券和贷款正陆续到期。

有观点指出，风险最高的一批债券正在遭到抛售，这反映出市场担心，随着利率上升，多年来对困境债务反复重组、不断拖延问题的做法最终将付出代价，并引发新一轮违约潮。2023年3月发生地区性银行危机时，投资者曾纷纷抛售高风险信用资产。