商品 地缘沙特东西管道遇袭停运 红海出口仅剩5至7天库存

数十年来，笼罩油市的最大地缘政治风险一直是霍尔木兹海峡。在2月底伊朗冲突爆发前，全球约五分之一的石油液体经由这条分隔伊朗与阿曼的狭窄水道运输，使其成为全球最重要的石油咽喉。如今霍尔木兹海峡的通行已严重受阻，海湾产油国越来越多地依赖有限的替代方案维持石油外运。对沙特阿拉伯而言，其中最重要的替代方案是东西输油管道，该管道横跨阿拉伯半岛将原油输送至红海。而现在这条退路也遭到攻击。

无人机袭击迫使沙特关闭了这条管道，此前该管道每日向红海延布港输送约400万桶原油，相当于全球石油供应的约4%。路透报道称，如果管道运营无法恢复，延布港现有库存可能仅够维持近期出口五到七天。修复时间的估计差异很大，一位行业消息人士认为完全恢复可能需要五到六周，不过部分运营可能更早恢复。

问题并不止于延布。与伊朗结盟的胡塞武装已沿也门红海海岸推进，抵达位于红海南端入口曼德海峡的丕林岛。胡塞武装的最新推进使其处于更有利的位置，能够威胁另一条全球关键能源通道，而恰在此时沙特更加依赖红海出口。绕开霍尔木兹的主要路线如今通向第二个自身安全风险不断升级的咽喉要道。

在正常条件下，霍尔木兹海峡承载着全球能源贸易的极高集中度。美国能源信息署（EIA）数据显示，2025年上半年经霍尔木兹海峡的石油流量平均为每日2090万桶，约占全球石油液体消费量的20%。沙特和阿联酋拥有可绕开该海峡的管道，但EIA估计两者合计只能提供约每日470万桶的绕行能力。这一规模可观，但仍只是正常霍尔木兹通行量的一小部分。

沙特的东西输油管道是这些替代方案中最重要的一条。它将原油从沙特东部产油区横跨阿拉伯半岛输送至延布，使沙特石油无需经过霍尔木兹即可抵达红海。在通常情况下，这种冗余为波斯湾供应中断提供了保险。但在当前冲突中，当正常路线仍严重受限时，这条管道已成为维持出口的主要动脉。

运输数据反映了这一转变。EIA最新数据显示，经霍尔木兹海峡的石油流量从2025年第四季度的每日2160万桶降至2026年第二季度的仅每日490万桶。同期，经曼德海峡的流量从每日540万桶增至810万桶。全球石油运输体系已因这场冲突而大幅改道。这使得对东西输油管道的攻击比在正常条件下更具影响。备用基础设施在主要路线失灵时价值最高，而这恰恰是这条管道遭袭的时点。

今年早些时候，我在《福布斯》撰文指出，伊朗最强大的战略武器未必是核弹，而是它所控制的霍尔木兹海峡周边地理。最新的袭击将这一教训延伸到霍尔木兹之外，因为为降低对某一咽喉依赖而建设的基础设施，可能在别处制造新的脆弱性。

沙特在延布维持着大量原油库存，因此管道停运不会立即中断该港口的出口。但库存只能暂时替代管道流量。按近期出口速度估算，延布当前库存预计可维持约五到七天，而沙特存放在埃及港口的额外原油提供了另一层有限缓冲。如果修复需要数周而非数日，这些库存最终将成为制约。

沙特产量在冲突期间已大幅下降。沙特向欧佩克表示，8月产量从2月的每日1090万桶降至每日620万桶。如果管道长时间停运，即便沙特仍拥有巨大石油储量，也可能在维持出口方面面临更多困难。石油埋在地下，与能够将其交付出去并不是一回事。