商品 宏观EIA上调油价预期：2026年布油均价料达91美元

美国能源信息署（EIA）在9月9日发布的《短期能源展望》中大幅上调未来两年布伦特原油价格预测。EIA预计，2026年布伦特原油现货均价为91美元/桶，2027年为74美元/桶，较此前预测分别上调4美元与5美元。同时，EIA预计今年下半年布伦特均价约为90美元/桶，较8月预测高出8美元。

此次调整的核心原因是中东石油供应中断持续时间长于此前预期。EIA预计，受霍尔木兹海峡和曼德海峡运输受限影响，中东部分石油产能将在未来数月继续处于停产状态。8月中东石油减产规模平均达到670万桶/日，高于7月的500万桶/日；EIA预计第四季度平均停产规模仍将达约570万桶/日。

全球石油库存正在快速下降。EIA估计，全球石油库存今年以来已减少约4亿桶，并预计库存将在2026年剩余时间继续下降。由于供应恢复需要时间，EIA预计布伦特油价将在今年下半年维持在90美元/桶附近。周三布伦特原油涨超3%，一度突破100美元/桶，升至101美元上方，为7月以来首次。

EIA的基准情景并非认为油价将长期维持高位。该机构预计，随着中东石油出口逐步恢复、停产产能重新启动以及全球库存重新积累，布伦特价格将在2027年逐步回落，全年均价预计为74美元/桶，到2027年下半年进一步降至约67美元/桶。但EIA同时指出，霍尔木兹海峡及替代运输路线的石油流量仍存在较大不确定性，实际油价走势可能比基准预测更加剧烈。

值得注意的是，EIA本月预测模型的输入数据截至9月3日，并未纳入此后发生的市场变化。这意味着，EIA此次91美元的全年预测本身可能仍低于当前市场正在交易的短期风险溢价。路透报道称，霍尔木兹海峡石油运输量已从冲突前的约800万至900万桶/日降至不足200万桶/日，市场对供应中断持续时间的担忧进一步升温。

油价上涨正在重新成为全球通胀和货币政策的重要变量。分析指出，如果布伦特油价持续高于100美元/桶，能源成本可能进一步传导至运输、制造业及居民消费，增加通胀压力，从而令主要央行维持较高利率的时间更长。同时，全球石油市场的缓冲空间正在收窄。美国战略石油储备目前仅约2.90亿桶，处于1982年以来最低水平附近；持续数月的中东供应中断已导致部分主要消费国库存下降。

EIA此次上调预测释放的核心信号并非“油价将长期维持100美元以上”，而是中东供应冲击正迫使市场重新评估未来一至两年的油价中枢。如果霍尔木兹海峡运输恢复、停产产能按EIA预期逐步重启，油价仍可能在2027年回落；但若供应中断进一步扩大，当前的91美元和74美元预测仍存在继续上修的风险。