商品高盛前主管警告：柴油价170美元远超原油，能源冲击被低估

高盛前大宗商品研究主管Jeff Currie警告，当前能源市场的真正风险不在原油，而在成品油。据OilPrice报道，Currie接受CNBC采访时表示，欧洲柴油交易价格约为每桶170美元，几乎是布伦特原油现价的两倍；汽油价格较一年前上涨约30%，柴油涨幅达46%。他指出，柴油价格直接冲击卡车运输、航运及工业生产成本，其通胀传导效应远比原油价格更为直接。

布伦特原油本周交投于90.94美元附近，WTI周二报84.94美元，价格走势相对平稳。然而，原油与成品油价差已扩张至异常区间。Currie认为，历史上原油价格可作为整体能源市场的合理代理指标，但这一传导关系目前已经断裂，原油价格的相对稳定掩盖了成品油市场更严峻的供需失衡。价差扩张的背后是供应端冲击的叠加：6月末至7月初供应骤升期间，约1亿至1.2亿桶原油滞留于霍尔木兹海峡，无法顺畅流通至下游炼厂。

Currie还质疑各国政府惯用的应对策略。他认为，过去数十年间，政府在能源供应中断时习惯于动用战略储备并公开表态安抚市场，制造一种“丰裕幻觉”，这一策略在此前多次供应冲击中均奏效。但本轮扰动在规模、持续时间及成品油市场紧张程度上均有所不同，策略有效性面临更大挑战。

Currie预计，原油与成品油之间的价格错位终将回归，驱动力在于历史性高位的炼厂加工利润将吸引炼厂提升加工负荷，从而增加成品油供给，推动市场逐步再平衡。但在修复完成之前，他判断91美元的布伦特原油为投资者描绘了一幅令人宽慰的画面，而消费者几周前就已不再身处其中。