中国7月经济数据疲软，零售增长0.6%投资降幅扩大
中国7月经济数据全面走弱：零售销售同比仅增0.6%，远低于预期；城镇固定资产投资年内降幅扩大至6.7%；工业产出增长4.5%不及预期；城镇失业率升至5.2%。数据发布推迟至下午3点，凸显决策层面临稳增长压力。分析认为，消费与私人投资疲软，而出口因全球AI热潮保持强劲，贸易顺差持续扩大。
中国国家统计局周一发布的数据显示，7月经济全面失去动能：社会消费品零售总额同比仅增长0.6%，远低于路透调查预期的1.5%，也低于6月的1%增速；城镇固定资产投资（含房地产和基础设施）1至7月同比收缩6.7%，降幅大于预期的6%，且较上半年的5.7%进一步扩大。工业产出同比增长4.5%，低于预期的4.8%，较6月的5.3%放缓。城镇调查失业率升至5.2%，高于6月的5%。
数据发布从通常的上午10点推迟至下午3点，引发外界对世界第二大经济体健康状况的担忧。此前二季度GDP同比仅增长4.3%，为2022年末以来最慢，上半年GDP增长4.7%，仍处于政府4.5%至5%的目标区间内。消费与私人投资疲软，而工业生产和出口受全球AI投资热潮推动保持强劲，加剧了供需失衡。
高盛指出，过去一年零售销售增速大幅放缓，上半年名义增速从去年同期的5%降至1.3%，部分原因是政府以旧换新补贴计划提前透支需求。高盛经济学家表示，考虑到CPI通胀上升，实际动能可能更弱，预计下半年销售增长仍将疲软，全年增速约1.5%。
信贷数据也显示消费疲软。巴克莱计算央行数据显示，7月新增银行贷款创下单月最大降幅；CNBC计算官方数据发现，包括抵押贷款在内的家庭贷款在6月短暂恢复后于7月收缩，反映住房活动低迷和劳动力市场疲软。
就业形势可能比官方数据更严峻。清华大学教授李稻葵团队进行的私人调查显示，7月中国广义失业率为10.2%，远高于官方约5%的水平。该调查计入过去两年失业且不再纳入官方劳动力调查的人群，显示约2400万长期失业者中超过一半年龄在16至24岁。
投资下滑是就业疲软背后因素之一。去年城镇投资数十年来首次下降，同比降3.8%，今年进一步恶化，因房地产低迷和地方政府融资约束加强。李稻葵称投资回撤强度“前所未有”，呼吁大幅扩大政府借贷，将今年计划新增债务发行12万亿元人民币（约1.7万亿美元）增加一倍以上。
7月制造业采购经理人指数（PMI）意外收缩，为2月以来首次，因国内订单下滑，台风和暴雨等极端天气扰乱港口活动和商业运营。出口仍是亮点，7月同比增长23.9%，高于预期，此前6月增长27%为2021年以来最快；进口增长27.5%，低于预期。1至7月贸易顺差达6874亿美元，分析师称巨额顺差引发贸易伙伴不满，可能招致新的贸易限制。
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