宏观 美联储美联储会议纪要公布 市场聚焦加息线索

投资者正在仔细研读美联储7月会议纪要，该次会议决定连续第五次将政策利率维持在3.5%-3.75%区间不变。由于伊朗冲突推高能源价格，通胀持续高于美联储2%的目标，市场希望从纪要中寻找委员会对物价前景的看法，以及哪些因素可能促使更多委员支持加息。

新任美联储主席凯文·沃什摒弃了利率前瞻性指引，并对上月维持利率不变的原因保持沉默，这增加了市场解读纪要的难度。加拿大道明证券利率策略师普贾·库姆拉表示，纪要应能揭示联邦公开市场委员会（FOMC）内部观点分歧的程度，并提及沃什希望利率制定官员在研判政策时展开“充分的内部交锋”。

罗素投资全球解决方案策略主管范·吕指出，7月已有三名FOMC委员主张加息，他尤其想了解除这三名持异议委员之外，鹰派阵营的规模。期货市场数据显示，交易员预估美联储9月会议加息25个基点的概率仅约30%。若纪要透露出沃什执掌下美联储的“反应函数”，即如何根据经济数据调整政策，可能改变市场对加息概率的判断。

与此同时，日美近期联合汇率干预效果消退，日元再度回落至数十年低位。投资者关注周五公布的通胀数据，以判断是否支撑日本央行加息。经济学家预期，剔除食品的核心CPI7月同比上涨1.8%，高于6月的1.6%。互换市场定价显示，日本央行下月会议加息25个基点的概率达三分之二，而7月日本央行将政策利率维持在1%不变。

穆迪分析的斯特凡·安格里克表示，通胀几乎必然会走高，能源涨价推升食品价格，叠加日元走弱抬升住房、家具等商品成本，本次通胀上行将是全面性的，他预测通胀指数将升至2%。周一发布的GDP初值预计显示，日本二季度经济环比增长0.5%，与上一季度持平，消费回暖为加息增加论据。但安格里克认为，日元疲软或成为日本央行决策的决定性因素。东京大学经济学教授星岳雄表示，市场已预期下月加息，若CPI通胀与近期数据持平或小幅走高，大概率会确认加息决议。

英国方面，安迪·伯纳姆就任首相首周迎来利好，6月通胀创下15个月新低，但中东冲突持续，经济学家认为通胀缓和只是短暂现象。路透调查显示，周三公布的官方数据预计7月CPI同比回升至2.9%，高于6月的2.6%，仍远高于英国央行2%的目标。德意志银行英国首席经济学家桑杰·拉贾称，此前通胀接连传出好消息，6月CPI跌至年内低点，预计7月将迎来夏季反弹。英国央行上月末报告称，受能源涨价传导效应影响，年底通胀将攀升至3.2%。

调查显示，服务业通胀预计从6月3.6%回落至7月的3.4%，但巴克莱经济学家预测，政府针对文旅景点与儿童餐的夏季增值税减免政策到期后，9月服务业通胀将反弹。交易员预期，英国央行政策利率从当前3.75%水平到年末仅会再加息一次25个基点，互换合约定价显示9月加息概率仅约四分之一。关键变量是油价，布伦特原油国际基准价格维持在每桶87美元高位，油价进一步上行将考验英国央行的政策容忍度。