大盘美国7月CPI前瞻：核心通胀或放缓至2.5%

美国劳工统计局将于周三上午8:30发布7月消费者价格指数（CPI）报告。道琼斯共识预期显示，整体CPI环比仅增长0.1%，剔除食品和能源的核心CPI环比增长0.2%；同比来看，整体CPI预计为3.4%，核心CPI为2.5%，均较6月下降0.1个百分点。

尽管年度通胀率仍远高于美联储2%的目标，但连续两个月的温和读数可能为联邦公开市场委员会（FOMC）在利率决策上争取更多时间。RSM首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯表示，如果7月CPI报告接近预期，委员会将忽略供应冲击的影响，FOMC年内可能维持利率不变。他还指出，数据将为美联储主席凯文·沃什提供“某种助力”，沃什自5月上任以来面临严峻的政策挑战。

在7月的会议上，FOMC以9比3的投票结果决定将基准利率维持在3.5%-3.75%不变，三名反对者均支持加息25个基点。州长丽莎·库克近期也表示，如果通胀数据不配合，她认为有必要加息。然而，近期一系列温和数据和中东紧张局势的缓和迹象，导致市场预期重新定价。根据CME FedWatch指标，交易员目前认为9月会议加息的可能性为50%，10月或12月加息的可能性更高。

美联储官员将在下次会议前获得7月和8月的通胀数据，8月无会议安排，堪萨斯城联储将在怀俄明州杰克逊霍尔举办年度研讨会。经济数据方面，6月整体通胀环比下降0.4%，核心通胀持平，主要受能源价格回落和住房成本放缓推动。上周五的报告显示，7月非农就业人数减少23,000人，失业率降至4.1%。

尽管劳动力市场可能出现疲软迹象，部分经济学家仍警惕7月数据超预期。美国银行预计未来几个月将有三次加息，其经济学家在客户报告中表示，7月就业报告“没有改变劳动力市场的整体图景——它很稳定”，且美联储的反应函数高度偏向通胀数据。若未来两个月核心通胀平均增幅为0.25%，美联储9月加息“几乎可以确定”；若平均增幅低于0.2%，加息将推迟；介于两者之间则使9月成为“抛硬币”的决定，取决于沃什对加息的态度。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克周一表示，她预计可能需要多次加息。她在接受采访时称，一次25个基点的变动可能对经济影响不大，可能需要一定次数的调整，但她不愿预判具体次数。她强调，鉴于劳动力市场稳定，她专注于将通胀带回目标水平。