宏观 美联储 地缘非农意外负值，美联储加息预期降温

本周五公布的美国非农就业数据意外爆冷，就业人数减少2.3万人，远低于预期的增加8万人；失业率降至4.1%，平均时薪同比增幅降至3.2%。5月和6月数据合计下修10.3万人。数据公布后，交易员降低美联储加息预期，9月加息可能性从58%降至44%。

美联储内部对是否需要重新加息的分歧明显扩大。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，他在7月会议上倾向加息25个基点，认为如果政策不变，未来一年通胀持续高于2%的概率较高。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也主张渐进加息以避免通胀根深蒂固。美联储理事库克罕见释放加息信号，称通胀风险高于就业风险，如果通胀不能降温，她准备通过加息采取行动。不过，旧金山联储主席戴利表示完全支持7月按兵不动，仍需判断通胀是否持久。

本周，伊朗与阿曼据报达成临时协议框架，暂不向商船收取通行费，重新开放霍尔木兹海峡。协议可能数日内宣布，预计持续60天，仍需伊朗国家安全委员会批准。美国支持取决于最终细节，特朗普曾表示与伊朗的协议可能很快达成。但美伊对海峡控制权仍存在分歧，伊朗推进涉及海峡通行规则的法案，拟禁止敌对方通行。

日本财务省确认，美日两国协调实施了日元买入干预，这是自2011年以来首次联合干预汇市。日本央行数据显示，日本可能投入约955.5亿美元，可能成为日本历史上规模最大的连续干预行动。美国通过卖出欧元、买入日元参与，操作较为罕见。美国财长贝森特表示，不会犹豫再次进行联合干预。

SpaceX上市后首份财报显示，二季度营收78亿美元，同比增长92%，净亏损5.41亿美元。资本开支超过180亿美元，其中AI相关投入达158.3亿美元。Starlink用户达1200万，但每用户收入同比下降22%。马斯克表示，预计今年建成超过2吉瓦计算能力，到2027年底接近10吉瓦。

闪迪财报显示NAND景气度高位，营收89.7亿美元，环比增长51%，但股价周四一度重挫13.3%。西部数据第四财季营收37.47亿美元，同比增长44%，但指引未达更高预期，盘后跌近12%。TrendForce预计，2026年全球AI服务器出货增速上调至接近31%，九大云厂商今年资本开支超8867亿美元。