美日罕见联手干预汇市支撑日元
美国财政部长贝森特与总统特朗普证实美日联合支撑日元，日元兑美元升至157.40，创5月初以来最强。分析认为，这可能标志着日元套利交易拐点，全球资本流动或面临重组。日本可能抛售美债，长端收益率承压。市场关注是否开启新“广场协议”与布雷顿森林体系2.0。
美国与日本数十年来罕见联手支撑日元，引发市场对全球资本流动模式的重新评估。美国财政部长贝森特与总统特朗普于周末证实美国积极参与干预，贝森特表示将毫不迟疑参与进一步联合行动以纠正日元严重低估，特朗普则强调这是美日盟友关系的体现，并预期美国将获得实质财务收益。
在官方买入、口头干预及窗口指导下，日元兑美元在纽约交易时段尾盘升至157.40，创5月初以来最强水平，此前两天日元曾接近1986年以来最低点。据路透社报道，贝森特在戴维营会议上的记事本写有“买入50亿至100亿美元日元”的待办事项；据彭博社消息，日本财务大臣Satsuki Katayama最早将于周一宣布美日协调干预的具体举措。
分析认为，此次行动已超越常规汇率管理。日本可能抛售外汇储备以捍卫本币，美债收益率曲线长端面临重估。Wellington Altus首席市场策略师James Thorne指出，美国财政部认识到长端美债收益率由资金流向驱动，若日本财务省抛售美债，全球最大海外持有者转为卖家，长端收益率必将重估。
市场将长端收益率上升归咎于通胀风险，但盈亏平衡通胀率仍锚定，信用市场未为新通胀机制定价。分析认为真正驱动因素在于日本外汇储备清算及全球调整过程，同时大型科技公司为投资AI基础设施大规模发债，从储蓄提供者转为信贷消耗者，收紧全球信贷条件。
分析认为，此次干预可能具有新“广场协议”和布雷顿森林体系2.0开端的意味。美国正通过供给侧经济学、放松监管和生产性投资摆脱长期停滞，日本也可能迎来经济结构重组。无论此次干预是短期行动还是长期政策协调的开始，市场已开始重新审视持续数十年的日元套利模式及全球资本流动的新变化。
为什么重要美日联合干预或改变全球资本流动模式，影响美债市场与日元套利交易，对美股投资者理解汇率与利率联动至关重要。