宏观 美联储 地缘美元指数周跌1.69%，美日联手干预日元暴涨3.6%

本周外汇市场剧烈波动，美元指数周线下跌1.69%，收于99.788，创1月底以来最大单周跌幅。美联储维持利率不变但市场质疑其抗通胀决心，日本当局时隔数月入场干预汇市，美元兑日元单周暴跌3.6%至157.858。欧元、英镑周涨幅均超1.4%，非美货币集体反弹。

美元指数本周从100.450的高位一路下行，最低触及99.693，最终收于99.788。日线图上，价格已明确跌破布林带中轨100.9856的支撑，目前运行在中轨与下轨100.1545之间。MACD指标上，DIFF与DEA均位于零轴下方，绿色柱状线仍在扩张，没有任何底背离或收敛的迹象。周线的大阴线更是吞噬了此前数周的反弹成果。

周三美联储宣布维持利率不变，这本在市场预期之内。真正令美元承压的，是交易员开始质疑新任美联储主席对抗通胀的真实意愿。市场解读倾向于认为，决策层在政治压力与通胀之间选择了前者，利率峰值可能远低于此前的极端预期。利率预期的下修直接抽走了美元的定价根基。与此同时，本周美国国债收益率同步回落，进一步削弱了美元的利差吸引力。

美元兑日元本周收于157.858，周跌幅高达3.6%，这是近期极为罕见的单周波动幅度。日线结构上，价格自163.983的高点急速坠落，先后击穿布林带中轨162.238，目前正逼近下轨159.555。MACD在高位形成死叉后加速向下发散，绿色柱线持续拉长。本周K线组合呈现连续大阴线，多头几乎没有组织起像样的抵抗。

本周日元的两大催化剂几乎同时引爆。首先是日本央行周五宣布维持1%的利率不变，但行长植田和男在会后释放了清晰的鹰派信号——多位审议委员的通胀预测偏高，且风险偏向上行。市场将此次会议定性为“鹰派按兵不动”，9月加息的预期随即升温。更猛烈的推动力来自直接干预。周四，日本当局入场买入日元、卖出美元，据知名外电报道，当天EBS平台上的日元即期交易额创下10年新高，日元期货交易额更是刷新历史纪录。更罕见的是，韩国也罕见地采取了协调行动，通过抛售美元来支撑韩元。进入周五，一位知情人士向海外主流媒体透露，美国财政部已通知多家银行可能进行第二轮干预，并要求他们“做好准备”。日本最高外汇事务官员同日确认，已获得美国“超越心理层面支持”的协助。

加拿大丰业银行外汇策略师Eric Theoret表示，在流动性清淡的环境下，干预能产生远超常态的冲击力，即使只是预期存在，市场也会对此高度敏感。高盛策略师团队则在一份报告中指出，若日元开始回吐周四的涨幅，当局很可能在未来数日内再次出手，效仿今年5月的操作模式。对于日本央行，丰业银行将其定性为“鹰派按兵不动”，认为9月收紧政策的意愿相当明确。多数分析师预计，日本央行将在年底前将利率上调至1.25%，这一加息路径虽然缓慢，但方向已不容置疑。

欧元兑美元本周小幅收涨0.1%，报1.1535。日内波动看似温和，但周线涨幅达到1.46%，月线也录得0.16%的正回报。日线结构出现边际好转信号：价格已从前期低点1.1324反弹，目前站上布林带中轨1.1421，正试探上轨1.1507区域。MACD在零轴附近出现微弱红柱，DIFF与DEA接近形成金叉，属于弱多头萌芽状态。欧元的反弹更多是“被动的幸运”——美元大跌提供了顺风，而非欧元自身基本面出现显著改善。本周欧元区缺乏重量级数据指引，市场焦点完全被美日事件所占据。

英镑兑美元本周上涨0.2%，收于1.3485附近，周涨幅1.45%。日线结构上，价格从布林带下轨1.3204区域反弹，目前运行在中轨1.3366附近，多空力量在此暂时达到均衡。MACD红柱微弱，DIFF与DEA几乎粘合，显示趋势性力量尚未形成。英国央行周四同样宣布维持利率不变，符合市场普遍预期。与日本央行的鹰派表态不同，英国央行的前瞻指引更为含糊，未能给英镑提供额外推力。这使得英镑更多被视为美元的镜像交易，而非独立的宏观叙事。

这一周的外汇市场，核心矛盾只有一个：美元的信用正在被重新定价。美联储的犹豫与日本当局的果断形成了鲜明对比，市场选择用脚投票。美元指数距离99.693的周低点仅一步之遥，而日元在日美政策联动的加持下，或许正在从深度的超卖区域走向阶段性反转的起点。欧元与英镑暂时扮演着跟随者的角色，但只要美元弱势不改，它们的上行通道就不会关闭。下周的焦点将回到数据面，但日美政策博弈这条主线，不会轻易退场。