地缘 商品 宏观美伊停火破裂油价飙涨 5%，华尔街遭遇股债双杀

在美国与伊朗的停火谅解备忘录被宣布终止后，全球资本市场周三遭遇剧烈震荡。法国兴业银行分析师对华尔街当日情绪的概括是：“一切又在重演”。随着地缘裂痕再度浮现，石油市场迅速切换至风险模式，不仅拖累股市，也让美联储抗击通胀的前景变得更加复杂。

就在数周前，华尔街投资者还普遍寄望能源价格回落能为下半年经济减压——既降低民众生活成本，也缓解依赖债务驱动的人工智能建设负担。对史上最严重石油供应中断的担忧，已逐渐让位于对供应过剩的预测。然而，美国总统特朗普宣布与伊朗的停火谅解备忘录终止后，全球油价飙升，创下自 5 月以来的最大单日涨幅。市场警报随即拉响，不少业内人士担心近期通过霍尔木兹海峡的油轮流量恐将再度缩减至微乎其微。

受此拖累，美国股债市场在盘中一度遭遇疯狂抛售，道琼斯工业平均指数单日大跌约 577 点，跌幅 1.1%；标普 500 指数下跌 0.3%；欧洲、日本和韩国等主要能源进口国的股市指数均出现大幅下跌。纳斯达克综合指数则从早盘低点反弹，小幅上涨 0.2%。能源交易员重新切换至战时防御模式，全球定价基准的布伦特原油期货暴涨 5.2%，收报每桶 78.02 美元，创下美伊双方自 6 月达成 60 天停火协议以来的最高水平；美国 WTI 原油期货亦大涨 4.4%。

咨询公司 Rystad Energy 的地缘政治分析主管 Jorge León 指出，通过霍尔木兹海峡的油轮交通已基本停滞，这比华盛顿或德黑兰的任何声明更能反映当前的市场风险认知。与此同时，乌克兰对俄罗斯炼油厂的打击范围扩大，已导致全球成品油燃料价格居高不下。在克里姆林宫宣布短期禁止柴油出口后，美国柴油期货飙升 11%，年内合约涨幅达到 72%；美国汽油期货年内涨幅更高达 82%。

债券市场同样承压。交易员进一步抛售美国国债，将 10 年期美债收益率推高至 4.567%，创下 5 月以来最高水平；与美联储政策预期密切相关的 2 年期美债收益率也升至年内第二高位。利率市场定价显示，美联储今年年底前至少加息一次的概率超过了 80%。当天公布的美联储 6 月会议纪要中，官员们表示“通胀仍处于高位且有所上升”，并提及油价高企、关税成本以及与全国范围人工智能建设相关的材料和劳动力需求激增等因素。

Wisdomtree 宏观经济研究主管 Aneeka Gupta 称，这对市场是一个巨大的警醒，此前人们预期石油可能流入市场且通胀预期有所下降，如今这一切又被打上了问号。Cohen & Steers 自然资源股票部门负责人 Tyler Rosenlicht 坦言，解决冲突的道路充满坎坷，眼前的绊脚石确实太大，现在很难对任何事情抱有信心。

不过，市场中也存在另一种声音。鉴于美国民众大量财富与金融市场紧密相连，一些投资者认为，即便面对能源价格温和上涨，美联储也轻易不会加息，以免推高亚马逊、甲骨文等科技公司的借贷成本，拖累其股价。Northwestern Mutual Wealth Management 首席投资官 Brent Schutte 即对美联储是否会采取必要措施抑制通胀心存疑虑。而 Edwards Asset Management 首席投资官 Robert Edwards 则表示，油价飙升叠加股债抛售，与伊朗战争初期的行情如出一辙，当时行情很快便出现逆转，他认为未来几周内股市的任何下跌都是买入良机。