伯恩斯坦上调闪迪目标价至3000美元
伯恩斯坦将闪迪目标价从1700美元大幅上调近80%至3000美元，接近华尔街最高目标价，并给予“跑赢大市”评级。分析师指出，存储芯片行业长期供货协议模式发生根本性转变，采用固定价格、前置财务承诺及更长期限，大幅降低了行业下行周期中企业盈利的波动风险。该机构测算，在极端假设下，长期协议仍能提供显著盈利保护。闪迪在2026年上半年股价暴涨858%，为标普500指数成分股中涨幅最大的个股。
周二，伯恩斯坦将存储芯片制造商闪迪的目标价从1700美元大幅上调近80%至3000美元，这一水平已接近华尔街投行给出的最高目标价3250美元，并维持该股“跑赢大市”评级。按新目标价计算，闪迪仍有约32%的潜在上涨空间。
此次大幅上调目标价的核心原因，在于闪迪与客户签订的长期供货协议模式发生了根本性变化。伯恩斯坦分析师Mark Newman指出，新一代协议与过去“极度偏向客户”的旧版合同存在显著差异。新协议引入了固定价格或区间定价机制，不再完全跟随现货市场价格波动；同时要求客户提前提供大额资金作为财务承诺，违约成本因此显著提高；此外，合同期限也从以往的一两年延长至三到五年。
Newman进一步解释了预付财务担保的实际运作机制，认为市场对此存在误解，错误地将其视为合约总价值的固定比例。他指出，这一比例实际上是动态变化的，随着收入在合约期内逐步确认，同等金额的担保所覆盖的剩余义务比例不断缩小，意味着在行业下行更易出现的合约后期，保护力度反而更强。
为测试极端情况，伯恩斯坦假设只要违约更有利可图，客户就会直接撕毁长期协议。在该机构测算的最坏情境下，若闪迪60% 的出货量受长期协议覆盖，即使存储芯片价格较峰值暴跌72%，公司2030财年每股盈利仍可达214美元；而在没有长期协议保护的相同情景下，每股盈利仅约81美元。
基于对行业周期风险降低的判断，伯恩斯坦还上调了闪迪的基本情境每股盈利预测，2027财年为243美元，2028财年为272美元；乐观情境下的预测则分别为350美元和400美元。在刚刚结束的2026年上半年，闪迪股价累计涨幅高达858%，成为标普500指数成分股中表现最强劲的个股。上周五，杰富瑞分析师也将闪迪目标价上调至3000美元，认为内存价格持续走高及公司在企业级固态硬盘市场的份额扩张将支撑未来成长。
为什么重要闪迪作为标普500上半年头号牛股，其长期供货协议模式转变可能重塑存储芯片行业盈利稳定性，影响相关产业链估值。