宏觀中國GDP平減指數時隔12個季度轉正

國家統計局最新數據顯示，二季度國內生產總值（GDP）平減指數為1.6%，正式告別了此前連續12個季度的負增長階段。這一反映整體物價水平變動的宏觀指標轉正，意味著此前物價持續偏低的局面出現扭轉。

按不變價計算，二季度GDP同比增長4.3%。機構測算顯示，以現價計算的名義GDP同比增速達到5.9%，超出市場預期。中國銀河證券指出，名義增速逆勢回升，隨著“名義回暖”向終端消費和資本形成傳導，微觀層面的“類通縮”體感階段已基本宣告結束。東方金誠首席宏觀分析師王青對第一財經表示，平減指數轉正有利於擺脫“經濟增長動能不足—物價水平偏低”的負向循環。

民生銀行首席經濟學家溫彬指出，價格溫和回升的新態勢已初步實現今年政府工作報告提出的推動物價總水平由負轉正的目標，這將進一步改善企業盈利狀況，進而提升市場預期和投資信心。

從具體價格指標看，今年上半年居民消費價格指數（CPI）同比上漲1.0%，其中二季度漲幅比一季度擴大0.2個百分點至1.1%，自去年四季度以來漲幅已連續三個季度擴大。扣除食品和能源價格的核心CPI，除春節錯月因素影響的月份外，其餘月份均保持在1%及以上。國家統計局新聞發言人王冠華表示，居民消費價格的合理回升有助於改善企業盈利預期，穩定市場經營信心，並預計下半年居民消費價格將延續溫和上漲態勢。

工業生產者出廠價格指數（PPI）同樣呈現回升態勢。上半年PPI同比上漲1.5%，其中二季度上漲3.6%，為2022年四季度以來季度漲幅首次轉正。電氣化進程加快、人工智能應用場景拓展帶來的算力需求增加，帶動了有色、電子、電氣機械等行業價格持續上行。王冠華認為，下階段PPI平穩運行仍有較好支撐，儘管國際大宗商品價格走勢存在不確定性，但中國工業體系完備、能源進口渠道多元，外部輸入性影響總體可控。

價格是提振微觀主體信心的關鍵。國家統計局原副局長盛來運近期在清華大學主辦的一場論壇上回應統計數據與居民體感之間的“溫差”時談到，這種溫差主要來自價格下行、供過於求和分配結構，企業和居民感受到的是名義收入、需求不足和庫存壓力。

推動價格合理回升已成為今年經濟工作的重要發力點。相關政策部署包括：貨幣政策將促進物價合理回升作為重要考量；從總量、結構、改革政策多方面發力打好“組合拳”；國務院批覆《擴大消費“十五五”規劃》，提出到2030年全社會消費品零售總額達到60萬億元左右的目標；以及正在積極推進《中華人民共和國價格法》修改工作，擬進一步完善低價傾銷等不正當價格行為認定規則，防範和制止經營者無底線“卷價格”“打價格戰”。溫彬表示，內需不足仍是物價修復的主要短板，需要強有力的擴內需政策落地，疏通價格傳導的堵點。