宏觀 美聯儲 商品美國6月CPI超預期降溫，沃什稱抗通脹未結束

美國勞工統計局公佈的數據顯示，6月消費者價格指數（CPI）顯著低於市場預期。整體CPI環比下降0.4%，而市場預期為下降0.1%；同比漲幅回落至3.5%，低於預期的3.8%。核心CPI環比微降0.02%，為2020年5月以來首次月度轉負，市場此前預期為增長0.2%；同比增速降至2.6%。

從分項來看，能源價格環比大跌5.7%是拖累整體讀數的主要因素。此外，二手車、服裝、家居用品等核心商品價格普遍走弱，核心服務中的酒店住宿和汽車保險也出現超預期下行。數據公佈後，市場迅速反應，OIS市場將美聯儲7月FOMC會議的加息概率從40%驟降至不足17%，2年期美債收益率收跌9個基點，風險資產普遍反彈。

儘管通脹數據邊際改善，美聯儲官員迅速釋放鷹派信號。同日，美聯儲理事沃什在國會聽證會上表示，美聯儲對持續高通脹持零容忍態度，不會因6月數據改善就認為抗通脹任務已完成。他強調，若有必要，美聯儲將毫不猶豫地動用利率工具來抑制通脹，或者結合資產負債表工具同時使用。

此前一日，美聯儲理事沃勒也發出強烈鷹派警告。沃勒表示，若核心通脹繼續發出普遍的價格壓力信號，美聯儲或需重新討論加息，以防止重蹈2021年行動遲緩的覆轍。

通脹前景面臨的另一重壓力來自能源價格。美伊衝突再次升級，布倫特原油價格在7月13日飆升9.6%的基礎上進一步上行，突破85美元/桶，較6月底的低點反彈近20%。能源價格的再度飆升，不僅直接威脅7月CPI走勢，更使得6月通脹降溫的可持續性受到嚴重質疑。

儘管6月CPI數據在邊際上緩解了美聯儲7月加息的緊迫性，但通脹仍顯著高於2%的目標，經濟增速也高於潛在水平。核心CPI同比仍達2.6%，核心PCE預計仍在3.3%附近，基本格局並未改變。