宏观 美联储 商品美国6月CPI超预期降温，沃什称抗通胀未结束

美国劳工统计局公布的数据显示，6月消费者价格指数（CPI）显著低于市场预期。整体CPI环比下降0.4%，而市场预期为下降0.1%；同比涨幅回落至3.5%，低于预期的3.8%。核心CPI环比微降0.02%，为2020年5月以来首次月度转负，市场此前预期为增长0.2%；同比增速降至2.6%。

从分项来看，能源价格环比大跌5.7%是拖累整体读数的主要因素。此外，二手车、服装、家居用品等核心商品价格普遍走弱，核心服务中的酒店住宿和汽车保险也出现超预期下行。数据公布后，市场迅速反应，OIS市场将美联储7月FOMC会议的加息概率从40%骤降至不足17%，2年期美债收益率收跌9个基点，风险资产普遍反弹。

尽管通胀数据边际改善，美联储官员迅速释放鹰派信号。同日，美联储理事沃什在国会听证会上表示，美联储对持续高通胀持零容忍态度，不会因6月数据改善就认为抗通胀任务已完成。他强调，若有必要，美联储将毫不犹豫地动用利率工具来抑制通胀，或者结合资产负债表工具同时使用。

此前一日，美联储理事沃勒也发出强烈鹰派警告。沃勒表示，若核心通胀继续发出普遍的价格压力信号，美联储或需重新讨论加息，以防止重蹈2021年行动迟缓的覆辙。

通胀前景面临的另一重压力来自能源价格。美伊冲突再次升级，布伦特原油价格在7月13日飙升9.6%的基础上进一步上行，突破85美元/桶，较6月底的低点反弹近20%。能源价格的再度飙升，不仅直接威胁7月CPI走势，更使得6月通胀降温的可持续性受到严重质疑。

尽管6月CPI数据在边际上缓解了美联储7月加息的紧迫性，但通胀仍显著高于2%的目标，经济增速也高于潜在水平。核心CPI同比仍达2.6%，核心PCE预计仍在3.3%附近，基本格局并未改变。