美聯儲 宏觀沃什詳解美聯儲五大改革工作組，名單被指“頗具分量”

美聯儲主席沃什在週二的眾議院聽證會上，並未就利率路徑給出更多新線索，而是將焦點引向了他正在組建的改革美聯儲特別工作組。沃什親自介紹了這五大工作組，它們分別聚焦於溝通策略、資產負債表政策、數據、生產率與就業以及通脹框架。

此前，美聯儲已公佈了五個小組的領導名單，這份名單被美國媒體評價為“頗具分量”。例如，負責溝通事務工作組的聯合主席之一，是前英格蘭銀行行長默文·金。彭博經濟研究首席美國經濟學家安娜·王在一份報告中指出，自沃什就任並減少前瞻性指引以來，解讀美聯儲利率前景變得更為複雜，而洞察沃什意圖的最佳途徑就是通過這五個特別工作組，工作組負責人的選擇本身就是極富信息量的信號。

安娜·王認為，這些任命實現了沃什的兩大目標：確保工作組調查結果具有可信度且能經受政治干預考驗，以及彰顯其個人影響力。她表示，這份“全明星”名單將增強美聯儲的公信力及其獨立形象，是沃什推動重大改革、讓美聯儲向其理念靠攏的一次勝利。此次共有15位工作組負責人，匯聚了學術界翹楚、前央行官員及科技界高管，他們被視為敢於挑戰現狀的非傳統思想家，但並非所有人都贊同沃什的觀點。

在溝通工作組，分析認為，巴西前央行行長弗拉加和默文·金可能會建議用一份類似於英國央行《貨幣政策報告》的詳細季度報告來取代點陣圖，闡述核心經濟預測及相關風險情景。金是英國央行“扇形圖”的設計者，對點陣圖持懷疑態度，更傾向於傳達風險評估。弗拉加在任巴西央行行長期間，則推行了簡短精煉的政策聲明，且不公佈具體投票結果。該工作組另一位成員、華盛頓大學教授費舍爾則認為，美聯儲溝通已演變為安撫市場的工具，過度進行前瞻性指引存在弊端，預計他將建議限制這種做法。

資產負債表政策工作組的觀點則更為多元。印度央行前行長拉詹曾撰文指出量化寬鬆帶來的負面後果，凸顯了縮表可能造成的反饋循環。而聯席負責人、哈佛大學教授斯坦則主張美聯儲應維持龐大的資產負債表，作為維護金融穩定的工具。安娜·王認為，這種觀點的多樣性表明，該工作組的結論未必會符合沃什希望縮減資產負債表的意願。

數據工作組的三名負責人同樣引人注目。哈佛大學教授切蒂和芝加哥大學教授墨菲均曾獲得麥克阿瑟“天才獎”。切蒂創立了利用大數據實時追蹤經濟狀況的組織，墨菲則被視為最具創造力的應用微觀經濟學家之一。另一聯席主席是沃爾瑪前總裁兼首席執行官道格·麥克米倫。分析指出，單憑這些負責人的聲望就足以讓該工作組的任何結論獲得強有力支持，且未發現該工作組存在政治偏見或預設結論的跡象。

通脹框架工作組中最引人注目的成員是諾貝爾獎得主薩金特。他近期著作認為，美國通脹的下降並非源於成功的貨幣政策，通脹只是暫時蟄伏，隨時可能捲土重來。而該工作組另一位成員、哈佛大學教授曼昆則持不同觀點，認為菲利普斯曲線是不可抗拒的規律。生產率與就業工作組同樣體現了觀點的碰撞，斯坦福大學教授瓊斯對人工智能帶來的增長紅利持謹慎評估態度，而風險投資家安德森則在《技術樂觀主義宣言》中闡述了對AI影響生產率和就業的高度樂觀看法。安娜·王總結稱，各工作組的一個共同特點是聯合負責人對所探討的主題未必持有相同觀點，這將提升最終建議的可信度。