美联储 宏观沃什详解美联储五大改革工作组，名单被指“颇具分量”

美联储主席沃什在周二的众议院听证会上，并未就利率路径给出更多新线索，而是将焦点引向了他正在组建的改革美联储特别工作组。沃什亲自介绍了这五大工作组，它们分别聚焦于沟通策略、资产负债表政策、数据、生产率与就业以及通胀框架。

此前，美联储已公布了五个小组的领导名单，这份名单被美国媒体评价为“颇具分量”。例如，负责沟通事务工作组的联合主席之一，是前英格兰银行行长默文·金。彭博经济研究首席美国经济学家安娜·王在一份报告中指出，自沃什就任并减少前瞻性指引以来，解读美联储利率前景变得更为复杂，而洞察沃什意图的最佳途径就是通过这五个特别工作组，工作组负责人的选择本身就是极富信息量的信号。

安娜·王认为，这些任命实现了沃什的两大目标：确保工作组调查结果具有可信度且能经受政治干预考验，以及彰显其个人影响力。她表示，这份“全明星”名单将增强美联储的公信力及其独立形象，是沃什推动重大改革、让美联储向其理念靠拢的一次胜利。此次共有15位工作组负责人，汇聚了学术界翘楚、前央行官员及科技界高管，他们被视为敢于挑战现状的非传统思想家，但并非所有人都赞同沃什的观点。

在沟通工作组，分析认为，巴西前央行行长弗拉加和默文·金可能会建议用一份类似于英国央行《货币政策报告》的详细季度报告来取代点阵图，阐述核心经济预测及相关风险情景。金是英国央行“扇形图”的设计者，对点阵图持怀疑态度，更倾向于传达风险评估。弗拉加在任巴西央行行长期间，则推行了简短精炼的政策声明，且不公布具体投票结果。该工作组另一位成员、华盛顿大学教授费舍尔则认为，美联储沟通已演变为安抚市场的工具，过度进行前瞻性指引存在弊端，预计他将建议限制这种做法。

资产负债表政策工作组的观点则更为多元。印度央行前行长拉詹曾撰文指出量化宽松带来的负面后果，凸显了缩表可能造成的反馈循环。而联席负责人、哈佛大学教授斯坦则主张美联储应维持庞大的资产负债表，作为维护金融稳定的工具。安娜·王认为，这种观点的多样性表明，该工作组的结论未必会符合沃什希望缩减资产负债表的意愿。

数据工作组的三名负责人同样引人注目。哈佛大学教授切蒂和芝加哥大学教授墨菲均曾获得麦克阿瑟“天才奖”。切蒂创立了利用大数据实时追踪经济状况的组织，墨菲则被视为最具创造力的应用微观经济学家之一。另一联席主席是沃尔玛前总裁兼首席执行官道格·麦克米伦。分析指出，单凭这些负责人的声望就足以让该工作组的任何结论获得强有力支持，且未发现该工作组存在政治偏见或预设结论的迹象。

通胀框架工作组中最引人注目的成员是诺贝尔奖得主萨金特。他近期著作认为，美国通胀的下降并非源于成功的货币政策，通胀只是暂时蛰伏，随时可能卷土重来。而该工作组另一位成员、哈佛大学教授曼昆则持不同观点，认为菲利普斯曲线是不可抗拒的规律。生产率与就业工作组同样体现了观点的碰撞，斯坦福大学教授琼斯对人工智能带来的增长红利持谨慎评估态度，而风险投资家安德森则在《技术乐观主义宣言》中阐述了对AI影响生产率和就业的高度乐观看法。安娜·王总结称，各工作组的一个共同特点是联合负责人对所探讨的主题未必持有相同观点，这将提升最终建议的可信度。