中國6月出口增速創2021年來新高，AI熱潮與關稅搶運推升貿易
中國6月貿易增長遠超預期。受全球AI硬件需求激增和美國零售商趕在預期關稅上調前搶運貨物推動，以美元計價的出口同比大增27%，為2021年10月以來最快增速。進口增長36%，同樣顯著加快。製造業活動加速，製造商正為美國即將到期的10%普遍關稅及後續調查做準備。儘管出口強勁支撐整體增長，但國內消費和私人投資疲軟，房地產下行與油價波動持續帶來壓力。
中國海關總署週二公佈的數據顯示，6月份以美元計價的出口同比飆升27%，增速較5月的19.4%大幅加快，並遠超經濟學家預期的18.2%，創下自2021年10月以來的最快增長紀錄。這一強勁表現主要受到兩大因素驅動：全球對人工智能硬件需求的蓬勃增長，以及美國零售商為規避預期中的關稅上調而掀起的搶運潮。
進口方面同樣表現強勁，6月同比增長36%，為2021年6月以來的最大增幅，不僅快於5月的27.4%，也高於市場預期的24%的增速。此前的行業調查顯示，隨著來自美國的訂單同比顯著增長，6月份工廠活動加速，進而推高了貨運費率。
製造商們正在為來自美國總統唐納德·特朗普政府的額外關稅做準備。根據其“301條款”調查，一項10%的普遍性關稅即將於7月24日到期。這一政策不確定性加劇了美國進口商的提前採購行為。
儘管出口和工業產出因全球AI投資熱潮而保持強勁，繼續支撐著整體經濟增長，但中國國內經濟正面臨日益加深的供需失衡。消費和私人投資在曠日持久的房地產下行和全球油價波動的背景下表現疲軟。全球AI投資熱潮也在一定程度上緩衝了中東衝突和全球石油衝擊帶來的影響。
中國將於週三公佈第二季度國內生產總值（GDP）增長數據。路透社調查的經濟學家預計，繼一季度穩健增長5%之後，二季度增速將放緩至4.5%。同日公佈的6月工業產出和零售銷售數據預計將分別增長4.7%和下降0.1%。路透社調查還顯示，上半年城鎮投資預計將下降4.9%，降幅較前五個月的4.1%進一步擴大。
投資者正將目光投向預計於7月底召開的中共中央政治局會議，以尋找可能塑造下半年政策走向的刺激措施線索。不過，分析師認為，鑑於出口保持韌性，且北京方面正專注於抑制過剩的工業產能以對抗通縮，除非經濟增長出現更急劇的放緩，否則不太可能出臺大規模的刺激政策。
為什麼重要中國出口數據遠超預期，揭示了全球AI投資熱潮對貿易的實際拉動及美國關稅政策預期引發的供應鏈前置效應。