中国6月出口增速创2021年来新高，AI热潮与关税抢运推升贸易
中国6月贸易增长远超预期。受全球AI硬件需求激增和美国零售商赶在预期关税上调前抢运货物推动，以美元计价的出口同比大增27%，为2021年10月以来最快增速。进口增长36%，同样显著加快。制造业活动加速，制造商正为美国即将到期的10%普遍关税及后续调查做准备。尽管出口强劲支撑整体增长，但国内消费和私人投资疲软，房地产下行与油价波动持续带来压力。
中国海关总署周二公布的数据显示，6月份以美元计价的出口同比飙升27%，增速较5月的19.4%大幅加快，并远超经济学家预期的18.2%，创下自2021年10月以来的最快增长纪录。这一强劲表现主要受到两大因素驱动：全球对人工智能硬件需求的蓬勃增长，以及美国零售商为规避预期中的关税上调而掀起的抢运潮。
进口方面同样表现强劲，6月同比增长36%，为2021年6月以来的最大增幅，不仅快于5月的27.4%，也高于市场预期的24%的增速。此前的行业调查显示，随着来自美国的订单同比显著增长，6月份工厂活动加速，进而推高了货运费率。
制造商们正在为来自美国总统唐纳德·特朗普政府的额外关税做准备。根据其“301条款”调查，一项10%的普遍性关税即将于7月24日到期。这一政策不确定性加剧了美国进口商的提前采购行为。
尽管出口和工业产出因全球AI投资热潮而保持强劲，继续支撑着整体经济增长，但中国国内经济正面临日益加深的供需失衡。消费和私人投资在旷日持久的房地产下行和全球油价波动的背景下表现疲软。全球AI投资热潮也在一定程度上缓冲了中东冲突和全球石油冲击带来的影响。
中国将于周三公布第二季度国内生产总值（GDP）增长数据。路透社调查的经济学家预计，继一季度稳健增长5%之后，二季度增速将放缓至4.5%。同日公布的6月工业产出和零售销售数据预计将分别增长4.7%和下降0.1%。路透社调查还显示，上半年城镇投资预计将下降4.9%，降幅较前五个月的4.1%进一步扩大。
投资者正将目光投向预计于7月底召开的中共中央政治局会议，以寻找可能塑造下半年政策走向的刺激措施线索。不过，分析师认为，鉴于出口保持韧性，且北京方面正专注于抑制过剩的工业产能以对抗通缩，除非经济增长出现更急剧的放缓，否则不太可能出台大规模的刺激政策。
为什么重要中国出口数据远超预期，揭示了全球AI投资热潮对贸易的实际拉动及美国关税政策预期引发的供应链前置效应。