德銀：美聯儲會後發言驟減，歷史顯示靜默常伴政策轉折
德意志銀行研究指出，美聯儲6月議息會議後兩週內官員公開講話次數明顯偏少，處於歷史低位。類似沉默期在2019年7月、2022年1月和2023年7月均曾出現，且緊隨其後的是降息、激進加息和加息週期收尾等重大政策轉向。德銀策略師認為，這可能意味著美聯儲正在收緊對外溝通方式，以傳遞更統一、受控的政策信號。
美聯儲官員在6月議息會議結束後進入了一段異常安靜的時期，這一現象引起了市場的廣泛關注。德意志銀行固定收益策略團隊在6月30日發佈的報告中指出，自議息會議結束以來的兩週內，聯邦公開市場委員會（FOMC）成員的公開講話及媒體露面次數按歷史標準衡量處於低位，儘管仍在歷史區間之內。
德銀策略師Matthew Raskin等人認為，這一現象可能預示著美聯儲正在推進某種程度的溝通方式收緊。歷史數據顯示，此前發言數量同樣稀少的時期，恰好集中在政策明顯轉向的關鍵節點。這些可比時期包括2019年7月、2022年1月以及2023年7月，分別對應美聯儲隨後開啟降息週期、轉向激進加息以及加息週期接近尾聲。在這些時刻，美聯儲可能正尋求對外傳遞更為統一、受控的政策信號。
現任美聯儲主席沃什上任後已對對外溝通方式作出若干調整。在最近一次新聞發佈會上，沃什刻意迴避前瞻性指引，並對超出已發佈聲明範圍的政策解讀保持克制，不願就委員會的決策思路作出額外闡釋。與此同時，沃什在6月會議上宣佈成立五個美聯儲工作組，其中首個聚焦的正是對外溝通機制。
德銀策略團隊通過彭博經濟日曆統計了歷次FOMC議息會議結束後兩週內官員的講話及媒體露面次數，並以此作為溝通密度的代理指標。為排除季節性干擾，統計中剔除了12月會議後的數據，因該時段歷來因節假日因素而發言稀少。數據顯示，當前這一輪會後發言數量確實偏低，但尚未突破歷史最低值。
為什麼重要美聯儲官員集體沉默的歷史規律暗示重大政策轉向可能，直接影響利率預期與市場風險偏好。