个股 科技台积电产能供不应求，AI客户激烈争夺晶圆配额

台积电交出创纪录季度财报，显示芯片厂商的需求丝毫没有放缓，其生产速度已跟不上市场需求。AI热潮令这家全球顶尖芯片代工厂的产线工位供不应求，甚至可能制约整个行业的扩张能力。台积电去年公布了12英寸等效晶圆产能，但客户希望拿到更多配额。

瑞穗证券分析师乔丹・克莱因表示，竞争异常白热化，这是一场比拼谁能拿到更大话语权、更多供货配额的博弈。全球绝大多数最先进半导体，即运行AI负载所必需的英伟达、AMD、博通的GPU与CPU，都出自台积电之手。如今苹果、谷歌、亚马逊、微软、Meta以及OpenAI等越来越多科技企业，也依赖台积电制造自研AI加速芯片。

台积电北美区首席执行官萨吉夫・达拉尔透露，他每天至少会接到10通询问晶圆产能的电话。周四，台积电已连续第六个季度交出亮眼业绩；受先进制程芯片强劲需求驱动，公司预计第四季度营收将同比大涨58%。

克莱因称，如果未来12至18个月算力需求继续以当前速度攀升，台积电的产能紧张问题或将冲击行业巨额基建投资计划，以及AI企业设定的激进营收增长目标。美国超大规模云厂商今年资本支出合计已远超7000亿美元，分析师预计该数字2027年还会继续走高。AI发展同时还面临全球存储芯片短缺的掣肘。

台积电制造的逻辑芯片工艺复杂度更高、生产成本也更高。因此英伟达、AMD这类GPU、CPU龙头会提前数年就与台积电闭门磋商，签订长期合同、定制专属合作方案。英伟达首席执行官黄仁勋、AMD首席执行官苏姿丰今年都已多次到访中国台湾。

AI芯片初创企业D-Matrix的首席执行官西德・谢思与台积电合作超过20年，公司依靠台积电生产处理器。谢思表示，对台积电客户而言，很多业务最终都会汇集到台积电高级副总裁张凯身上，他是决定哪些芯片厂商可以拿到宝贵产线资源的关键人物。谢思在采访中称，张凯大概是现在全世界最受欢迎的人。D-Matrix制造副总裁杰里・库班自1992年就开始对接台积电，每年要赴中国台湾三四次。谢思称，那时候英伟达甚至都还没成立，公司正是看中库班在台积电的人脉才把他招入。库班于2024年加入D-Matrix。

2025年，台积电前十大客户贡献了公司相当比例的营收，其中第一、第二大客户分别贡献19%、17%的收入。这意味着初创企业要和订单规模大得多的巨头客户争夺产能。谢思说，台积电的客户选择十分审慎，但也有动力扶持潜力巨大的新兴公司。他表示，英伟达、博通当年还只是小公司时，台积电就大力支持它们，如今这两家已是台积电最大客户，台积电希望历史再度重演。

台积电正加紧落地新增产能，在中国台湾、日本、亚利桑那州建设新工厂，在美国本土首次投产先进制程芯片。今年7月，台积电宣布亚利桑那州规划的晶圆厂数量从6座再新增数座，项目总投资承诺达到2650亿美元。同时有消息称台积电还在评估，考虑在得克萨斯州新建一座完整晶圆厂。

但全部这些新产能都需要数年时间才能投产。分析师表示，在此过渡阶段，台积电还在采购阿斯麦的极紫外（EUV）光刻机，装配至现有工厂以提升产能。阿斯麦在周三财报中称，客户的设备订单已经排到2030年。

台积电并非唯一选择。产能紧张也给另外两家头部先进芯片制造厂商三星、英特尔创造了抢夺客户的机会。TechInsights分析师丹・哈奇森表示，企业都希望拥有第二供货来源，以此对台积电形成制衡，约束其定价。英特尔是美国本土唯一的先进逻辑芯片代工厂。尽管其代工厂业务历经多年坎坷与挫折，但哈奇森表示，如今各大芯片巨头都已在英特尔进行流片测试。

半导体行业协会SEMI预测，到2029年，全球将新增102座芯片晶圆厂投产，其中美国15座，亚洲78座。中国是主要增长动力，预计到2030年国内芯片产能几乎增至三倍。为追赶进度，美国晶圆厂投资规模预计到2029年将实现翻倍以上。克莱因评价，亚利桑那州工厂持续落地，叠加晶圆产能的白热化争夺，台积电属于全球战略布局最为占优的企业之一。