Firmus取消230亿英镑IPO CoreWeave债券收益率飙至17%
英伟达支持的澳大利亚数据中心企业Firmus取消最高估值230亿英镑的IPO计划，引发全球AI基础设施企业股债集中抛售。CoreWeave部分高收益债券价格跌至面值77%，收益率一度升至17%，CDS成本创历史新高。Firmus原拟募资最多70亿澳元，寻求最高440亿澳元估值，因未获投资者认可于上周五宣布取消上市。
英伟达支持的澳大利亚数据中心企业Firmus突然取消估值最高230亿英镑的首次公开募股计划，引发全球AI基础设施企业股票和债券遭集中抛售。美国AI云计算企业CoreWeave部分高收益债券价格跌至面值的77%，创历史新低，收益率一度飙升至17%，信用违约互换成本也升至历史高点。
Firmus原计划通过IPO募集最多70亿澳元，用于建设澳大利亚及太平洋地区的AI数据中心，寻求最高440亿澳元估值，相当于两个月前融资估值的三倍。但这一估值未能获得投资者认可，公司在考虑大幅下调估值后，于上周五宣布取消上市计划。
交易失败后，AI数据中心企业债券在本周一和周二遭遇集中抛售。安联贸易分析师Guillaume Dejean指出，全球借贷成本上升已令相关企业债券承压，Firmus上市失败进一步加剧了市场避险情绪。
CoreWeave部分高收益债券价格从上周五的面值85%跌至周三的77%，对应收益率一度升至17%。与此同时，其CDS成本创下历史新高。公司目前债务总额约350亿美元，市值约420亿美元。
股市同样出现剧烈波动。周三CoreWeave股价一度下跌16%，Nebius下跌10%，TeraWulf下跌7%，相关企业债券价格也同步走低。CoreWeave首席执行官Mike Intrator认为市场反应并不理性，竞争对手IPO及债务融资遇阻正在影响投资者对公司的判断。
此次抛售暴露出AI数据中心企业融资模式的风险。这些企业大量举债建设数据中心，并依靠AI模型开发商未来租赁算力的承诺支持融资，部分项目甚至建立在不具约束力的合作协议之上。如果算力需求或租赁收入增长低于预期，相关企业可能面临现金流不足及偿债压力，而利率上升正进一步推高融资成本。
研究机构Gartner警告，到2030年，约3.5万亿美元AI基础设施投资可能因实际应用收入不及预期而面临资产减记风险。与此同时，英伟达投资数据中心企业、后者再利用融资采购英伟达芯片的模式，也引发市场对循环融资推高行业估值的担忧。
杰富瑞分析师Chris Wood警告，硅谷每年投入数千亿美元建设AI基础设施，最终能否获得足够回报仍存疑问，美国可能因此面临大规模资本损失。Firmus上市失败及CoreWeave债券暴跌，使市场对AI行业的担忧从股票估值进一步延伸至债务偿付能力。随着Anthropic、Nscale等企业筹备上市，投资者对AI企业的融资条件和现金流要求正变得更加严格。
为什么重要事件暴露AI数据中心企业依赖举债扩张的融资模式风险，债券与CDS异动显示市场关注点正从股票估值转向债务偿付能力。
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