宏观 美联储美国9月PPI环比涨1.3% 超预期逾一倍

美国9月生产者价格指数（PPI）表现强于预期。数据显示，PPI环比上涨1.3%，为2022年3月以来最大月度涨幅，且超过0.6%市场共识的一倍以上。这一涨势推动同比涨幅扩大至6.3%，为2022年12月以来最高。

分项来看，汽油价格上涨20%是主要推动力。但剔除食品、能源和贸易服务后，价格仍上涨0.5%，表明通胀压力并不局限于能源领域。

在PPI数据公布后，CNBC汇总的七份华尔街预测显示，将于本月晚些时候公布的9月核心个人消费支出（PCE）通胀预计环比上涨0.32%，高于8月的0.25%。华尔街经济学家通常利用周三公布的消费者价格指数（CPI）和PPI来估算PCE。若核心PCE环比上涨0.32%，同比核心通胀率将升至3.1%，高于8月的3.01%。各家预测区间从巴克莱的0.35%高点到牛津经济研究院的0.29%低点不等。

Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic表示，美联储在两周后再次加息存在切实风险，尽管近期美联储官员的表态缓和了市场对连续加息的预期。多位美联储官员认为无需急于加息，但也暗示仍需进一步加息。受此影响，周四联邦基金期货显示，本月底美联储会议加息概率仅为29%，但到12月至少加息一次的概率为91%。

Mizuho Securities高级美国经济学家Alex Pelle表示，通胀高企且正在加剧，形势并不温和，仅从经济数据看，美联储几乎没有理由犹豫继续提高政策利率。美联储主席Kevin Warsh曾提出，不加息的一个试金石是有信心通胀将及时回到美联储2%的目标水平。自2021年以来，整体和核心PCE通胀均高于目标。自2025年4月关税推出以来，两者稳步走高，并在伊朗战争开始后加速上升。美联储更偏好PCE指标，因为与CPI相比，它认为PCE更贴近美国人的实际支出方式，并会在消费者改变支出模式时调整权重。