宏观 地缘欧元跌至17个月低点 西班牙法国政局施压

欧元兑美元周一跌至17个月以来最低水平。据LSEG数据，欧元兑美元当日下跌0.6%，创下2025年5月19日以来最低。市场对欧元区两大经济体政治走向的担忧，正外溢至更广泛的市场。

欧元区同时面临通胀、利率与政府借贷成本同步上升的局面。美国也承受类似压力，但投资者对欧洲特有的脆弱性愈发不安：增长持续疲弱、债券市场割裂，以及西班牙和法国的政治不确定性。

西班牙首相桑切斯预计于周一宣布提前举行大选，围绕该国住房危机的抗议活动已升至沸点。法国则仍是欧洲主权市场问题的典型代表，不断累积的债务令偿债成本愈发高昂。

巴克莱经济学家上周五表示，法国政府已提交2027年预算草案大纲，目标是将公共赤字从占GDP的5.4%降至明年的5%，但即便该计划在未来数月获得通过，法国也不太可能实现其财政目标。他们表示，法国的财政与政治进展给欧元区前景蒙上阴影，财政基本面依然疲弱，在明年总统选举前不太可能出现转折点。

ING策略师则表示，该预算即便完整通过，也「无法解决法国的结构性财政问题」。他们指出，赤字仍将过高，无法稳定债务比率，而与人口老龄化相关的支出和利息支付还将继续上升，下一届政府因此不得不做出更多艰难抉择。他们还说，迄今为止，没有一位主要总统候选人提出足够详细的方案，说明将削减哪些支出、调整哪些税收，或如何最终稳定债务比率。