商品 地缘 宏观四重利好信号落地 WTI原油跌破90美元

9月29日周二，WTI原油期货单日跌幅超过3%，重新跌破90美元关口，布伦特期货同步走低。推动这一跌势的是四项几乎同时落地的利好信号：卡塔尔宣布伊美谈判仍在推进、沙特关键管道恢复输油、国际能源署表态准备释放储备，以及特朗普政府据报酝酿新方案以推动对俄关系缓和。

不过，与期货市场的大跌形成鲜明对比的是，布伦特现货报价仍维持在120美元，实物供应紧张并未缓解。WTI现金-期货价差虽有所收窄，但仍处于极端水平。这一背离表明，实物供应紧张的基本面并未因上述利好而根本改变。

第一项信号来自谈判层面。卡塔尔外交部发言人Majed al-Ansari周二表示，卡塔尔及其他调停方仍在伊朗与美国之间传递信息，多方正在交换可能的解决方案。据新华社当日报道，特朗普28日在白宫向媒体证实美伊举行间接谈判，双方谈判代表已通过调解方交换了信息。

第二项信号涉及供应通道。沙特东西管道恢复约一半输油能力，该管道是绕开霍尔木兹海峡的关键替代通道，此前因无人机袭击受损，此次部分恢复对全球供应具有直接缓解作用。CIBC私人财富集团高级能源交易员Rebecca Babin表示，霍尔木兹海峡流量增加，加上沙特东西管道重启，正在给市场带来一定的供应缓解。她同时指出，问题在于这对伊朗意味着什么——霍尔木兹的筹码减少，可能让伊朗更愿意坐到谈判桌前，也可能促使其升级行动以夺回主动权。

第三项信号来自储备释放。国际能源署表示准备向市场释放更多战略储备。美国能源部则宣布，将从战略石油储备（SPR）中再次释放最多4000万桶原油。

第四项信号与俄罗斯有关。俄罗斯是全球主要产油国，报道称特朗普政府酝酿新方案以推动对俄关系缓和。据媒体援引美国特使John Coale的说法，特朗普支持一项以释放政治犯换取放宽对俄制裁的方案。

尽管利好消息主导了市场情绪，但地缘风险并未退场。本周一，伊朗据报袭击了霍尔木兹海峡一艘超大型油轮，这被视为上周联合国外交谈判破裂后，伊朗恢复打击过境船只的信号。伊朗议会议长Bagher Ghalibaf周二重申，美国应该知道，在伊朗无法卖油的地区，没有人能卖油；他随后补充，如果伊朗的安全得不到保障，任何基础设施都不会安全。伊朗官方媒体法尔斯通讯社随后报道，当天又有一架无人机向一艘“非法”船只发射，但细节有限。

市场对谈判前景存在分歧。高盛分析师Rich Privorotsky对谈判进展持谨慎乐观态度，他表示阅读这些信号感觉双方正在一点点靠近，Axios和CNN都报道了美国愿意以具体核让步换取制裁解除和冻结资金的开放态度，但特朗普随后否认曾向伊朗提出任何条件。在他看来，这更像是一个试探性信号，而非噪音；调停方仍在忙碌，特朗普表示预计本周还会有进一步谈判，激励机制仍指向现在达成协议，但误判的风险依然巨大。

彭博分析师Frank Monkam则指出，进入10月，伊朗可能面临更大的谈判压力——一旦美国中期选举过后，供应危机带来的筹码可能随之消退，伊朗的谈判杠杆将被削弱。