关税 宏观 中概特朗普与中国最高领导人将会晤，中国自给自足战略改变贸易格局

美国总统特朗普与中国最高领导人预计本周举行年内第二次面对面会晤。会晤前，美国方面对人工智能议题的关注度上升，但企业界最期待的，仅是去年秋天达成的贸易休战能够延长。

中美贸易逆差近年推高了两国紧张关系，目前仍未显著缩小。据通过万得信息获取的中国海关数据，去年4月贸易紧张升级曾短暂将美国对华贸易逆差压至2017年以来最低水平，但今年以来，对AI相关零部件的旺盛需求又推动逆差回升。

即便美国推动供应来源多元化，全球仍难以摆脱对中国的依赖。中国欧盟商会主席彦辞指出，亚洲仍占美国进口的60%以上，与「解放日」之前相同。他估计，从中国运往东南亚的集装箱中，有一半到四分之三随后转运至其他目的地。这加快了世界对中国制造商品的依赖速度。彦辞说，他此前预计中国将在2030年占全球集装箱出口的40%，但这一里程碑在今年夏天就已达到。

彦辞认为，中国冲击可能真正始于2022年，因为此前一切都被疫情扭曲。他说，中国最先走出疫情，因此得以让汇率上升、出口价格上涨，原因在于中国是当时唯一的选择。2022年中国房地产市场开始下行，拖累内需，中国企业则加快全球扩张和出口。彦辞表示，出口价格下降与出口量加速之间存在直接而完美的关联。

美国科技公司建设数据中心以支撑AI，支撑了对中国商品的需求。但智库CF40估计，今年8月AI相关出口首次出现同比大幅下降。麦格理首席中国经济学家胡伟俊上周也指出，费城半导体指数近期的表现——他认为该指数往往预示中国高科技出口未来六个月的走势——对中国未来一年的出口前景并不乐观。

尽管如此，经济学家并不预期中国决策层会有大动作。在科技相关制造业中，8月工业机器人产量同比增长34.6%，智能手机产量则下降22.3%。高盛首席中国经济学家闪辉在9月20日的报告中表示，由于总有高增长子行业可供政府援引，在劳动力市场未急剧恶化的情况下，政策制定者似乎并不急于推出额外宽松措施。她指出，房价在六年内已下跌30%，符合世界其他地区历史上大规模房地产下行的典型情况。她补充说，疲弱的劳动力市场和仍在下跌的租金可能延长中国许多地区的下行。亏损企业数量也在上升，2025年占中国工业企业的24%。

经济放缓只会推动中国企业之间、以及它们与外国对手之间的竞争更加激烈。上海美国商会本月表示，四分之三的受访会员认为中国竞争对手更为先进，产品质量差距的感知较去年缩小了6个百分点。该商会称，国内竞争自2022年以来首次超过地缘政治紧张，成为会员面临的首要挑战。

这种竞争正在向国际外溢，欧盟官员开始跟随美国审查中国原产出口。欧盟贸易专员谢夫乔维奇呼吁中国在10月前拿出贸易方面的「切实成果」，预计他下月将访问北京。彦辞指出，欧盟对中国拥有所有经济体中最高的贸易逆差。除通过低成本商品竞争外，中国企业还在关键矿产的全球供应链中占据主导，这也支撑了北京的自给自足目标。

美国彼得森国际经济研究所高级研究员查德·鲍恩表示，中国的战略似乎完全不依赖世界其他地区可能采取的行动，这是一种世界其他地区单方面依赖中国、而中国将其武器化的战略。