宏观 地缘 商品海运运费暴涨201% 逼近2021年危机峰值

全球海运成本正经历新一轮剧烈冲击。集装箱运费暴涨201%，逼近2021年集装箱短缺危机时期的历史峰值；与此同时，地缘政治动荡推动油轮租金创下前所未有的纪录，全球供应链再度承压。

美国银行零售业分析师Lorraine Hutchinson在上周六的研报中提示，海运运费已跳涨201%，正逼近2021年集装箱短缺期间250%的峰值涨幅。她同时指出，全美柴油均价接近每加仑6.50美元，正大幅压缩公路运输商的利润空间，并推高陆路运费。Hutchinson表示，大多数合同在春季已锁定价格，但使用现货运价的企业值得密切关注，这可能成为2027年的潜在逆风。

油轮市场方面，航运界网援引船舶经纪商Gibson的数据显示，霍尔木兹海峡与曼德海峡地缘局势持续升温，VLCC（超大型油轮）市场租金已飙升至前所未有的水平。据航运界网，9月18日波交所数据显示，TD3C航线VLCC日租金已升至1241097美元。在大西洋市场，西非-中国航线（TD15）往返日均TCE约527477美元，美湾-中国（TD22）航线往返日均TCE约400265美元。

集装箱运费并非孤立上涨。追踪多类船型运价的波罗的海干散货指数已升至2023年12月以来的高点，涵盖好望角型、巴拿马型及超灵便型船舶。航运分析机构Thurlestone Shipping的分析师将当前局面定性为“完美风暴”，指出船舶供给收紧与两大洋盆需求同步爆发叠加共振，是推动本轮运价急涨的核心驱动力。

当前全球能源运输正面临“双海峡锁喉”的严峻局面。霍尔木兹海峡方面，尽管通过该海峡的原油量自春季低点有所回升，但仍远低于冲突前水平，且大量船舶采用关闭AIS的“暗航”方式通行，实际流量难以准确追踪。

曼德海峡方面，胡塞武装与沙特之间的冲突持续升级。胡塞武装9月19日发表声明称，已对沙特首都利雅得的“敏感目标”及沙特阿美公司位于延布的设施发动军事行动，动用了大量弹道导弹、巡航导弹与无人机，并表示将继续采取“以封锁回应封锁、以升级回应升级”的策略。沙特阿美公司已通知至少两家欧洲炼油客户，由于沙特通往红海的关键东西输油管道遭袭，下个月将无法按合同履行原油交付义务。

分析人士指出，若上述压力持续蔓延至秋冬季节，更高的运输成本将进一步强化通胀压力、压缩企业利润，并对整体经济增长构成拖累。分析人士还警告，若本轮运费冲击持续，将把当前的运输成本压力带入2027年合同谈判周期，企业面临更高运输成本的同时，将承受更大的向消费者转嫁成本的压力，进而对通胀路径产生实质性影响。