美联储 宏观 关税芝加哥联储主席Goolsbee：压通胀或需就业薪资付出代价

芝加哥联储主席Austan Goolsbee警告，近年来供给冲击出现得更频繁、冲击更强烈、持续时间也更长，美联储不能再将其简单视为暂时性因素而选择「看穿」。据彭博9月21日报道，Goolsbee在伦敦一场活动的书面讲稿中作出上述表态，并指出如果供给端的价格压力持续向更广泛领域蔓延，央行仍需通过收紧政策压制通胀，但代价可能是就业减少、薪资下降和经济增长放缓。

Goolsbee列举了三类压力：供应链紊乱、今年以来持续高位的油价，以及不断升级的关税摩擦。他表示，过去央行通常将供应链中断、能源价格上涨等供给冲击视为暂时因素，避免通过加息进一步压低需求，但近年来这类冲击正在成为经济运行中的「常态特征」，持续时间也往往超出最初预期。在他看来，如果反复出现的供给冲击最终演变为持续性通胀，美联储仍有必要采取行动，否则可能无法履行价格稳定这一法定职责。

Goolsbee认为，即便通胀源于供给冲击而非需求过热，美联储仍需要通过收紧政策压低需求、缩小供需缺口，以推动价格重新稳定。不过他也强调，此类加息无需像应对需求过热时那样激进，因为当前问题并非单纯的需求过强。但只要供给冲击持续存在，政策就很难做到「无痛」：经济重新达到平衡，可能意味着就业减少、薪资下降以及增长放缓。他将这一局面称为滞胀冲击带来的「就业与通胀之间的痛苦权衡」。

这一表态与美联储新任主席沃什的立场形成明显张力。沃什在会后新闻发布会上表示，实现通胀目标并不意味着必须以损害劳动力市场为代价，不认为价格稳定与充分就业这两项法定职责在中期存在根本冲突。

白宫方面则进一步向美联储施压。特朗普经济顾问Peter Navarro在加息决定公布后公开批评称，不应在能源价格冲击最猛烈的时候加息，并将此次决定称为「现代史上任何新任美联储主席最糟糕的首次加息决定」。

通胀已连续五年半未回落至2%的目标水平，部分官员担忧，关税、油价上涨等供给侧冲击正逐步演变为更持久的价格压力。随着供给冲击持续时间拉长，美联储面临的政策难题也从「是否需要看穿一次性冲击」，转向「如何应对可能持续的通胀压力」。