宏观 美联储日本7月实际工资创四年最大增幅，央行9月加息概率达98%

日本政府周二公布的数据显示，7月实际工资同比上涨2.4%，为2021年5月以来最大增幅，并连续第七个月实现增长，高于6月修正后的2.2%。名义工资同比上涨4.7%至43.6401万日元（约2799.96美元），创1997年1月以来最大增幅；基本工资同比上涨4.1%，为1992年4月以来最快增速。劳动省用于计算实际工资的通胀指标7月升至2.2%，高于6月的1.9%，但仍低于去年同期的3.6%。

日本内阁府同日公布的修订数据显示，第二季度GDP按年率增长1.4%，高于初值1.1%，但略低于经济学家预测的1.6%；按季度增长0.4%，高于初值0.3%。资本支出降幅从初值1.2%收窄至0.9%，私人消费保持不变，外部需求贡献0.5个百分点，国内需求拖累0.1个百分点。大和证券高级经济学家南健人表示，在中东局势可能带来下行压力背景下，经济增长显示韧性，日本央行仍具备加息空间。

强劲的工资和GDP数据强化了市场对日本央行下周加息的预期。日本央行行长植田和男上周表示，将在包括9月在内的会议上讨论加息并评估通胀风险。货币市场数据显示，9月加息25个基点至1.25%的概率达98%，交易员基本计入明年1月前再次加息至1.5%的可能。日元升至七个月高点，一度触及1美元兑152.89，较7月下旬大幅反弹。日本财务大臣片山皋月表示，日美在外汇政策上保持一致，将继续密切沟通以确保市场有序运行。

日元飙升引发套利交易平仓风险。据杰富瑞对国际清算银行数据分析，截至3月跨境日元借贷已升至创纪录的360万亿日元。盛宝银行首席投资策略师警告，平仓若发生在央行兑现加息预期之前，仓位仍然很大，日元进一步走强可能引发更快、自我强化的平仓。分析人士指出，此次与2024年8月市场震荡不同，投资者已为央行持续鹰派做好准备，且10年期日债收益率徘徊在30年高点附近。花旗银行提醒，市场对植田和男的期望可能过高，失望的参与者或迅速拉低日元。