宏观 美联储美债交易员严阵以待 本周两大事件或引发市场波动

美债投资者正为各期限债券可能出现更大波动做准备，因本周存在多项潜在催化因素，可能引发短期和长期债券价格剧烈波动。交易员在结束劳工节长周末后，将重点关注两个关键事项，以了解财政部长斯科特·贝森特和美联储主席凯文·沃什的政策意图。

周三，美国财政部将公布一项债券回购操作的细节，并于次日实施。根据扩大后的回购计划，回购规模至少达到原先最高金额的两倍，市场认为达到三至五倍也有可能。随后，周五将公布最新通胀数据。沃什及其同僚表示，这些数据对决定美联储是否在本月晚些时候加息至关重要。

上周五，美国公布的8月就业增长数据超出预期，导致国债收益率曲线走平，短期收益率上升，长期收益率保持稳定。交易员加大了对美联储本月加息的押注，但财政部和美联储政策前景不明朗使加息预期受到抑制。CIBC Private Wealth固定收益主管Tim Musial表示，就业报告只是“开胃菜”，主菜是9月11日公布的通胀数据。他还指出，财政部的回购计划与增长和通胀等基本面因素不同，是一个难以预测的挑战，在这种环境下或许应少承担一点风险。

扩大债券回购计划令投资者感到意外，因该计划是在财政部常规季度公告日程之外宣布的。此前，30年期国债收益率升至2007年以来最高水平，截至周五仍接近这一水平，约为5.25%。财政部的公告称，回购规模相对于此前的20亿美元将“至少增加一倍”，这给贝森特留下一定回旋余地。如果回购规模超过40亿美元，可能推动债券上涨。

沃什上个月在杰克逊霍尔发表讲话时说，美联储当前最主要的关注点应该是物价。经济学家预计，8月份消费者价格指数同比上涨3.4%，剔除波动较大的食品和能源类别后的核心指标上涨2.4%。截至周五，互换市场定价显示，投资者预计美联储本月加息25个基点的概率约为60%。美联储下一次预定公布利率决定的日期是9月16日。