宏观 地缘 商品特朗普紧急约谈油企高管应对高油价

美国白宫周一确认，总统特朗普将于周二会见石油企业高管，核心议题是磋商可行举措，以压低汽油零售价并提升美国炼油产能。消息人士透露，此次会见将邀请超过10家炼油企业与燃料分销企业负责人，包括雪佛龙、马拉松石油、瓦莱罗能源等。距离11月中期选举仅剩两个月，特朗普政府此举意在回应选民对生活成本高企的不满。

美国汽车协会（AAA）数据显示，本月全美汽油均价约为4.08美元/加仑，去年同期为3.19美元/加仑，今年8月由此成为美国史上汽油价格最高的8月。尽管美国本土炼油总产能庞大、原油原料供给充足，但依然无法隔绝霍尔木兹海峡近乎断航带来的冲击。成品油实行全球定价机制，炼油厂会优先把燃料销往裂解价差最高的市场。长达六个月的中东冲突，叠加乌克兰持续打击俄罗斯炼油设施引发的俄罗斯成品油出口禁令，共同酿成当前全球最严重的能源供给扰动。

美国头部石油与炼油企业二季度财报收益表现亮眼。雪佛龙净利润飙升近400%，达到120亿美元，埃克森美孚利润翻倍至145亿美元。三大炼油商马拉松石油、菲利普66、瓦莱罗能源合计盈利126亿美元。这份高额利润已招致特朗普批评。今年8月初，特朗普表示，石油企业借高油价获利，应当采取更多举措减轻消费者负担，并已公开施压大型油气生产商与炼油商下调终端油价。

对特朗普及共和党而言，当前政治风险极高。共和党需在11月中期选举中守住国会微弱多数席位。中东战事的民意支持度持续走低，汽油价格高涨也在反噬特朗普2024年竞选时许下的降低生活成本承诺。路透-益普索民调显示，特朗普支持率已下滑至33%，仅有31%美国民众认可对伊朗冲突。TD Cowen华盛顿研究董事总经理克里斯·克鲁格在研报中写道，特朗普召集炼油企业高管开会，目的是探讨降低汽油价格的可行方案。他补充，近期特朗普多项公开表态及本周众议院多场听证会均释放信号：共和党面向选民的宣传叙事已转向民生可负担性议题。

不少机构预判，受汽油、食品、公用事业及生活必需品价格上涨带来的选民不满情绪影响，共和党很可能在中期选举遭遇失利。预测市场Polymarket数据显示，民主党有89%概率夺回众议院控制权，同时有51%可能性拿下参议院。

对特朗普而言，向炼油行业施压能否转化为实际产能扩张、油价回落值得观察。美国能源信息署（EIA）最新数据显示，即便夏季驾车出行旺季步入尾声，上周美国炼油厂开工率已攀升至97.4%，创下八年以来新高。

事实上，特朗普政府为控制国内油价已采取多种办法，包括两次临时豁免《琼斯法案》。该法案原本规定，在美国本土港口之间开展沿岸运输的石油等货物，必须使用美国建造、美国企业所有、悬挂美国国旗、船员为美国公民的船舶承运。数据显示，随着特朗普政府释放完承诺投放的1.7亿桶战略石油储备中的绝大部分，美国战略石油储备库存已降至1982年以来最低水平。上周五晚间，特朗普证实美国已与委内瑞拉达成协议，美国将协助开发委内瑞拉境内17处油田，合计探明储量650亿桶。

但分析师对依靠委内瑞拉重质原油补库战略石油储备持怀疑态度，因为美国战略石油储备的设计主要用于储存轻质低硫原油。瑞银策略师在报告中写道，受原油品质差异与储存标准约束，利用委内瑞拉未来的原油产出补充战略石油储备，现实执行机制尚不清晰。瑞银评价美委石油协议具备战略层面意义，但认为该协议短期难以改变原油市场格局。市场最主要驱动因素依旧是中东关键航运通道霍尔木兹海峡的供应扰动；委内瑞拉原油产能恢复需要数年时间；这份协议在法律与政治层面的存续稳定性均存在不确定性。

与此同时，特朗普正试图通过经济制裁迫使伊朗重回谈判桌。加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品策略主管赫利玛·克罗夫特表示，伊朗已是全球遭受制裁最多的国家之一，关键问题在于加码制裁能否改变伊朗行为，而德黑兰方面似乎认为自己可以比美国更扛得住消耗。她估算，霍尔木兹海峡并未完全关闭，但这场战争依旧造成约800万桶/日的原油供应损失，而战前霍尔木兹海峡原油与成品油总流通量约为2000万桶/日。

目前尚不清楚美国还能出台哪些额外政策工具来压低汽油价格。一些机构近期发出警告，若美国政策制定者效仿俄罗斯试图出台汽油出口禁令，政策大概率会失效，因为一旦实施，炼油企业将压缩生产汽油转向柴油，最终消费者反而要承担更高油价。