地缘 商品美伊各执一词：霍尔木兹石油通航数据现巨大分歧

美国政府声称大量石油仍在通过霍尔木兹海峡，但商业船舶追踪机构测算的规模明显更低。双方数据的巨大差距，让市场开始重新审视美伊经济消耗战中，伊朗究竟失去了多少石油出口能力，美国又真正打通了多少能源通道。

美国能源部长克里斯·赖特上周表示，美军仅在上周二就协助超过1,500万桶原油和石油产品驶离霍尔木兹，并称过去7天通过该海峡的石油平均达到每天800多万桶。本月早些时候，他给出的7日均值甚至达到约900万桶。

航运数据公司Kpler估算，8月以来霍尔木兹原油和石油产品出口量约为230万桶/日，低于7月的490万桶/日；Huax的估算区间则为200万至500万桶/日。Commodity Context创始人罗里·约翰斯顿根据已确认的船舶通行量计算，最近7日平均约为400万桶/日，考虑到部分“暗船”重新开启信号后数据可能被补录，他预计最终数字可能上修至500万至600万桶。Vortexa的数据更接近美国政府，其7日均值近期峰值一度达到920万桶，但该公司认为更具代表性的28日均值仍只有约600万桶/日。

数据之所以出现巨大差异，一个重要原因是大量油轮关闭AIS定位系统，选择在夜间“隐身”穿越海峡。追踪机构必须结合卫星图像、靠泊记录和其他线索事后还原航程，而军方拥有雷达、飞机和其他监视设备，理论上能够掌握更多商业数据无法捕捉的信息。问题在于，美方公布的数字不仅难以从船舶数据中得到验证，也与波斯湾装船量存在明显差距。LSEG数据显示，波斯湾7月原油及成品油装船量约为440万桶/日，8月至今更只有约190万桶/日。这意味着，如果霍尔木兹真的持续有800万至900万桶石油通过，就必须回答一个关键问题：这些石油此前在哪里装船、之后又去了哪里？

目前，亚洲中东原油及成品油卸货量约为1,160万桶/日，但其中也包括通过管道绕开霍尔木兹运输的石油，并不能完全证明美方所称的海峡通行量。不过，市场暂时没有表现出极端供应恐慌。布伦特原油目前约为91.6美元/桶，远低于战争初期高点；此前实货价格相对期货一度出现高达36美元/桶的溢价，如今已经缩窄至不足6美元。

道达尔能源首席执行官帕特里克·普扬内表示，目前原油货物仍能“非常平静地”通过霍尔木兹，但高昂的保险和运输成本已经让成品油几乎无法经由该海峡运输。一艘能够装载约200万桶原油的超大型油轮，穿越霍尔木兹的成本约为2,000万美元；对于运力更小的成品油轮而言，这笔额外成本已经高到无法承受。壳牌首席执行官瓦埃尔·萨万则警告，俄罗斯炼厂遭袭、波斯湾和红海航运风险正形成“三重冲击”，全球成品油市场未来几个月仍将承受压力。

霍尔木兹通航数据争议虽然尚未引发原油市场剧烈波动，却直接关系到美伊经济战的真实效果：如果美国确实已经恢复大规模石油通行，伊朗对全球能源供应的控制力正在下降；但如果商业数据更接近事实，那么海峡实际上仍处于低流量状态，真正的供应压力可能只是从原油市场转移到了成品油市场。