美联储新主席沃什被指为供给侧悲观派
据“美联储传声筒”分析，现任美联储主席沃什并非传统通胀鹰派，而是专注于供给端视角的结构性悲观派。他批评点阵图预测，拒绝提供利率预测，其决策逻辑植根于对经济结构性破坏的担忧。历史档案显示，他在2009年曾预期经济修复更快、通胀更猛，但通胀危机迟到十年。如今，他面临科技冲击与通胀超标并存的复杂环境。
有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos最新撰文指出，现任美联储主席沃什并非传统通胀鹰派，而是一个专注供给端视角的结构性悲观派。沃什对利率走向讳莫如深，令市场难以捉摸其对经济或通胀的真实看法。在美国通胀率连续五年超过2%目标、失业率低位且面临AI技术冲击的背景下，这种政策真空加剧投资者焦虑。
沃什一直批评美联储自2012年引入的“点阵图”及经济预测摘要。2025年6月，他在私人场合表示这些预测一直非常糟糕，并称自己的点阵图也不会完美，因此不会提供。如今，他在6月作为美联储主席主持的首次政策会议上兑现承诺，拒绝提交任何利率或经济预测。
Timiraos回溯沃什15年前在美联储担任理事时的历史档案，发现其通胀成因理解极为非典型。2007至2009年金融危机消退时，同僚普遍将9%的高失业率视为经济闲置产能，能有效抑制物价。沃什则看到永久性结构性破坏，认为资本未流向高效生产领域，劳动力市场丧失调整能力，华盛顿不可预测的政策令局势恶化。若失业是结构性的，则无法对物价形成约束。
早期预测档案显示分歧演变。2007年10月，沃什观点与同僚一致，预期通胀和失业率相对较低。但到2009年1月，他已转向传统鹰派象限，预计经济活动修复更快、物价上涨更猛烈，并怀疑通缩风险是否像其他风险一样高。2011年1月，美国失业率连续一年高于9%，沃什预计2013年通胀达2%，但认为劳动力市场仍将极度糟糕。
事后看来，沃什对经济增长潜力的悲观预测部分应验。不断收紧的监管、财政和贸易政策损害经济生产能力，规模萎缩的经济体更快触及产能极限，易受外部通胀冲击。然而，他预警的通胀危机迟到十年，直到2020年失业率降至3.5%以下，以及全球疫情和刺激浪潮交织，高通胀才真正降临。
如今，沃什面临与当年截然不同的宏观环境。在通胀“超标”五年后，他需在科技冲击浪潮中研判经济走向。过去一年，他曾提出AI驱动的技术进步可能赋予经济更大增长空间，技术会随时间降低成本。上个月，他描述当前经济时坦言：“我们正在推断总供给，我们正在对生产力是什么做出判断。”
为什么重要美联储主席沃什的政策立场直接影响利率走向，其供给侧悲观视角可能重塑市场对通胀与经济增长的预期。