宏观 地缘 科技美债回购扩容效果短暂，黄金突破4600美元

本周美元指数明显走弱，周中受美国财政部扩大长期国债回购规模消息影响大幅下挫，6月以来首次跌破99关口，最低触及98.56附近。市场关注美国财政赤字、长期债务压力及利率路径变化，美元避险吸引力有所下降。截至发稿，美元指数报98.75。

现货黄金本周表现强劲，一度站上4600美元/盎司整数关口并创5月底以来新高，周三更是单日上涨超过180美元。推动行情的核心因素包括美元走弱、美债收益率一度回落，以及美国财政部扩大国债回购引发的财政风险担忧。同时，中东局势持续紧张增强避险需求。截至发稿，现货黄金报4578美元/盎司，本周有望连续第三周收涨。

国际油价本周整体走高，核心驱动来自霍尔木兹海峡通航风险，以及美国威胁进一步经济制裁伊朗带来的供应担忧。周初中东风险升级一度推动油价单日上涨超过3%，随后市场转向关注美国军方开辟航运通道等消息，油价短暂盘整，但制裁升级再度推升风险溢价。

美股本周震荡回落，三大指数整体承压，道指、标普500和纳指均出现下跌。美国量化对冲基金本周遭遇2023年以来最严重单日回撤。个股方面，Moderna因重大消息刺激一度单日暴涨176.9%；沃尔玛因业绩表现及市场预期压力单日下跌9%，成为消费板块主要拖累。

美国长期国债市场本周遭遇剧烈波动，30年期美债收益率一度升至2007年以来最高水平。与此同时，美国联邦政府债务总额首次突破40万亿美元，债市压力、财政赤字扩张以及长期利率风险撼动金融资产。债市压力并未局限于美债市场，德国、法国和英国30年期国债收益率普遍升至十多年高位，日本30年期国债收益率升至1999年以来最高水平。

面对债市波动，美国财政部采取措施稳定长期国债市场。8月19日，美国财政部宣布扩大10年至30年期国债流动性支持回购操作规模，将单次回购上限从20亿美元提高至至少40亿美元。该措施计划于9月9日正式实施，并持续至11月4日。然而，回购扩容消息公布次日即出现效果逆转，30年期美债收益率短暂下行后迅速恢复上涨，10年期收益率再次同步走高。

根据本周公布的会议纪要，美联储官员在7月政策会议上按兵不动，但内部意见分歧明显扩大。纪要显示，官员对通胀风险的担忧明显升温，多名政策制定者认为，如果通胀无法继续向2%的目标回落，美联储可能需要加息。部分没有投票权的地区联储主席同样倾向于加息。会议纪要没有显示任何官员支持降息。

本周中东局势呈现“经济施压升级、军事部署持续、外交斡旋未断”的特点。美国总统特朗普此前宣布将采取“史上最严厉经济行动”，财长贝森特表示政府将推动更大规模的经济孤立措施，并称相关计划可能通过重创伊朗经济，避免美国进行大规模军事行动。伊朗外交部发表声明，称美国新制裁侵犯伊朗公民基本权利，是“经济恐怖主义”和“反人类罪”的表现。

周三，A股“人形机器人第一股”宇树科技正式登陆科创板，首日开盘即暴涨超600%，市值一度突破4400亿元。宇树科技本次IPO发行价为150.80元/股，发行股份数量为4044.64万股，募资总额约60.99亿元。创始人王兴兴合计持有约1.21亿股，以首日收盘价计算，其持股市值约1026亿元。

8月17日，英伟达与软银旗下SB Energy公布了一项围绕俄亥俄州大型数据中心的合作。英伟达将向SB Energy投资15亿美元，并为相关项目提供最高1050亿美元的担保，以支持OpenAI签订为期20年的数据中心租约。另一方面，博通据悉正与贷款机构洽谈，计划为AI芯片融资交易筹集超600亿美元债务资金，该交易将惠及Anthropic等企业。

Anthropic据悉已向美国证券交易委员会提交IPO注册文件草案，计划最快8月底公开，发行规模有望达到或超过SpaceX创下的862亿美元全球IPO融资纪录。最新披露的财务数据表明，OpenAI与Anthropic的商业化表现出现明显反差，Anthropic季度营收首次超过OpenAI，并实现小幅经营利润。

特朗普本周围绕美韩联合军事演习和朝鲜领导人金正恩释放出一系列信号。8月17日，特朗普表示已要求五角大楼大幅减少美韩联合军事演习的规模，并计划在2026年晚些时候与金正恩会面。