三星拟推100万亿韩元股东回报，韩股KOSPI飙升6%触发侧车机制
受三星电子拟推100万亿韩元股东回报计划及SK海力士40万亿韩元回购方案提振，韩国KOSPI指数周四早盘大涨超6%，触发交易所“侧车”暂停程序化买单。三星电子股价涨8%，SK海力士一度涨12.27%。美债收益率回落亦改善市场情绪。
韩国股市周四早盘大幅上涨，韩国综合股价指数（KOSPI）开盘跳空高开3.23%，随后涨幅扩大，截至上午10时40分触及6855点，上涨390点，涨幅超过6%。因市场波动剧烈，韩国交易所（KRX）激活“侧车”机制，暂停程序化交易买单5分钟。该机制因KOSPI 200期货指数在1分钟内涨幅超过5%而触发，旨在稳定急剧震荡的市场情绪。
SK海力士此前宣布将斥资40万亿韩元（约合287亿美元）回购股份以提振股东价值，其股价当日一度上涨12.27%，母公司SK Square股价亦大涨9.21%。市场消息显示，三星电子计划在本月内召开董事会，敲定一项规模达100万亿韩元（约合720亿美元）的股东回报政策，规模刷新韩国企业历史纪录。受此消息影响，三星电子股价当日上涨8%。
尽管三星电子第二季度营收171.5万亿韩元、营业利润89.5万亿韩元，同比分别增长130%和1813.8%，但管理层认为公司约800万名小股东所持股票价值仍被严重低估。SK海力士倾向于通过注销股份提高每股价值，而行业观察人士分析，三星电子更可能采取现金分红形式，这主要受限于韩国的《金融产业构造改善法》。若三星电子大规模注销股份，其关联公司三星生命和三星火灾的持股比例将自动上升，可能触及监管红线。
据知情人士透露，三星电子目前的计划是将自由现金流（FCF）的50%用于股东回馈。尽管市场曾有传言称回馈规模可能达到200万亿韩元，但考虑到半导体行业激烈的扩产竞争和研发投入，三星决定在未来再投资与股东价值之间寻求平衡。仅今年上半年，三星在研发和设施建设上投入超过55万亿韩元。
隔夜美股全线收高，主要因美国财政部宣布将大幅增加长期政府债券回购，导致美债收益率集体下挫。此前一度冲至2007年以来高位的30年期美债收益率显著回落，10年期基准美债收益率同步走低，缓解了全球风险资产的估值压力。受此影响，韩元汇率表现平稳。市场分析认为，在AI内存需求持续扩张背景下，半导体行业的“超周期”红利正转化为股东回馈，随着三星和SK海力士明确利润分享机制，韩国股市长期存在的“韩国折价”现象有望得到实质性修复。
为什么重要三星与SK海力士的大规模股东回报计划显示韩国半导体巨头利润分享意愿增强，或影响全球芯片股估值与韩股投资情绪。