宏观 大盘美债长端收益率创新高，财政与AI融资双压

近期美国长端国债收益率持续走高，10年期美债收益率突破4.7%，30年期收益率达到5.3%，创下二十年新高。与此同时，短端利率下行，收益率曲线陡峭化加剧。市场分析认为，财政供给压力和AI企业融资需求是推高长债收益率的两大主因。

美国7月财政赤字达到创纪录的4320亿美元，国债总量逼近40万亿美元。国会预算办公室（CBO）上调2026财年赤字预测至2.1万亿美元，主要因最高法院判决导致关税收入不及预期。外国持有美债规模在6月下降，日本和中国减持金额最大。

AI产业链债券发行需求激增，亚马逊、Alphabet、英伟达、AMD等企业密集发行大额长久期美元债，用于数据中心和算力基建。截至2026年8月上旬，头部科技企业年内美元债发行量已超2200亿美元，英伟达近期达成5000亿美元融资合作协议，加剧市场对长久期资产供给的担忧。

展望后市，2026年11月3日的美国中期选举成为影响财政路径的关键变量。市场预期共和党大概率守住参议院，但众议院归属充满变数，民主党仅需净增3席即可拿下众议院。若出现分裂国会，财政预期或边际缓和，长端收益率上行压力有望缓解，收益率曲线可能平坦化。